Ngôi sao sáng ngành dệt may
Đồ thị cổ phiếu TNG phiên giao dịch ngày 13/07/2023. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu TNG hoạt động trong lĩnh vực may công nghiệp xuất khẩu. Hiện nay, TNG sở hữu quy mô lớn với 18 chi nhánh và 322 dây chuyền may trên khắp tỉnh Thái Nguyên. Năm 2022, kết quả kinh doanh vượt trội đã giúp TNG trở thành công ty đứng thứ 2 niêm yết trên sàn ngành dệt may về giá trị xuất khẩu dệt may.
- Hoạt động kinh doanh tiếp tục tăng trưởng tốt: Quý 1/2023, TNG tiếp tục duy trì tăng trưởng khi ghi nhận doanh thu và lợi nhuận ròng (LNST) lần lượt là 1.334 tỷ đồng và 44 tỷ đồng, tăng 6% và 14% so với cùng kỳ, với biên lợi nhuận gộp tăng từ 12,5% lên 14,8% YoY. TNG duy trì được đơn hàng ổn định từ đối tác lâu năm như Decathlon, The Children Place và Columbia Sportswear.
- Theo Tổng cục Thống kê xuất khẩu hàng dệt may tháng 4/2023 tại Mỹ và EU lần lượt đạt 1,12 tỷ USD và 326 triệu USD lần lượt tăng 2,4% và 19,2% so với tháng trước. Đây là tháng tăng thứ 2 liên tiếp. Điều này phản ánh tăng trưởng bán lẻ thời trang tại Mỹ và EU đang phục hồi. Chúng tôi kỳ vọng tiêu thụ hàng may mặc tại Mỹ sẽ duy trì phục hồi rõ nét từ Quý 4/2023 khi nền kinh tế Mỹ vào chu kỳ hồi phục.
- Giá nguyên vật liệu đầu vào tiếp tục giảm: Theo Hiệp hội Bông Sợi Việt Nam (VCOSA), 4 tháng đầu năm 2023 giá bông nhập khẩu về Việt Nam đạt trung bình 2.237 USD/ tấn, giảm 11,1% so với cùng kỳ năm 2022. Đây là tháng thứ 8 liên tiếp giá nguyên liệu giảm, điều giúp cải thiện biên lợi nhuận của TNG cũng như các doanh nghiệp trong ngành.
- Doanh thu đột biến từ mảng bất động sản: Cụm Công Nghiêp (CCN) Sơn Cẩm 1 (quy mô 70ha) với tổng vốn đầu tư 1.440 tỷ đồng, trong đó 21ha là hạ tầng phụ trợ và 49ha cho thuê. Dự án đang trong quá trình đàm phán cho thuê với khách hàng. Chúng tôi kỳ vọng TNG sẽ bắt đầu ghi nhận doanh thu mảng cho thuê CCN ngay trong năm 2023.
- Dự phóng và định giá: Năm 2023, với chiến lược tiếp tục duy trì nhận các đơn hàng giá trung bình thấp để duy trì hoạt động kinh doanh, chúng tôi dự phóng doanh thu đạt 7.151 tỷ đồng tăng 5,6% so với cùng kỳ, LNST đạt 359 tỷ đồng tăng 22% so với cùng kỳ: 1) Doanh thu mảng dệt may & gia công đạt 6.933 tỷ đồng tăng 3,4%YoY; 2) Dự kiến ghi nhận doanh thu cho thuê 15 ha CCN; 3) Biên lợi nhuận gộp ở mức 15,4%, chủ yếu nhờ mảng bất động sản khu công nghiệp.
- Chúng tôi ước tính EPS forward 2023 đạt 3.165 đồng/cp, tương ứng mức P/E forward ở mức 6,3 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho TNG: 1) Triển vọng xuất khẩu dệt may phục hồi mạnh từ năm 2024; 3) Kỳ vọng phần lợi nhuận đóng góp của CCN Sơn Cẩm 1.
Nguồn: MASVN
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: TNG
