Sự kiện: Chuỗi TGDĐ & ĐMX ghi nhận doanh thu cao nhất kể từ tháng 2/2022
Doanh thu thuần tháng 10 của MWG đạt 14.853 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ và vượt 11% so với dự báo của HSC. Chúng tôi ước tính doanh thu thuần của chuỗi hàng điện máy TGDĐ & ĐMX tăng 34% đạt 10,5 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất theo tháng kể từ tháng 2/2022, nhờ tăng trưởng vượt trội ở nhóm sản phẩm iPhone. Doanh thu thuần của chuỗi bách hóa BHX đạt khoảng 4 nghìn tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ, với 80 cửa hàng mới mở trong tháng; doanh thu bình quân/cửa hàng giảm 2% so với tháng trước xuống 1,62 tỷ đồng – điều này không bất ngờ khi chuỗi vẫn tập trung vào cải thiện khả năng sinh lời.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 04/12/2025
Lưu ý, lợi nhuận thuần Q3/2025 cũng vượt dự báo, đạt 1.770 tỷ đồng, tăng 121% so với cùng kỳ và vượt 9% so với dự báo của HSC ở mức 1.627 tỷ đồng.
Tác động: Tăng bình quân 2% dự báo lợi nhuận thuần cho giai đoạn 2025-2027
Do tăng dự báo tại chuỗi TGDĐ & ĐMX, HSC tăng bình quân 2% dự báo lợi nhuận thuần cho ba năm tới. Cho năm 2025, chúng tôi tăng 3% dự báo lên 6.571 tỷ đồng (tăng trưởng 77%); điều này hàm ý doanh thu thuần Q4/2025 đạt 41.373 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, và lợi nhuận thuần đạt 1.606 tỷ đồng, tăng 90% so với cùng kỳ. Cho các năm 2026-2027, chúng tôi hiện dự báo lợi nhuận thuần đạt lần lượt 7.958 tỷ đồng (tăng trưởng 21%) và 9.949 tỷ đồng (tăng trưởng 25%).
Định giá và khuyến nghị
Sau khi giá cổ phiếu tăng 13% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu MWG đang giao dịch ở mức P/E dự phóng 12 tháng tới là 15,3 lần, thấp hơn 0,3 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 11/2022 ở mức 17,2 lần. Cổ phiếu cũng đang có P/E năm 2026 ở mức 15,2 lần, thấp hơn 15% so với trung vị của các công ty cùng ngành ở mức 17,8 lần. Chúng tôi tăng 5% giá mục tiêu lên 99.500đ, chủ yếu nhờ tăng 7% định giá chuỗi TGDĐ & ĐMX.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào đối với MWG với tiềm năng tăng giá 26% tại giá mục tiêu mới. Chuỗi TGDĐ & ĐMX nhiều khả năng ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh nhờ cơ cấu sản phẩm hiệu quả, lợi thế bán hàng trả góp và các dịch vụ trọn vòng đời sản phẩm. Trong khi đó, chuỗi BHX dường như đã xây dựng được mô hình có khả năng mở rộng và duy trì bền vững sau quá trình tái cơ cấu kéo dài; HSC kỳ vọng chuỗi sẽ tiếp tục mở rộng nhanh và cải thiện khả năng sinh lời hơn nữa trong thời gian tới.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
