Sự kiện: Thông tin về mảng kinh doanh bảo hiểm của TCB
TCB gần đây ghi nhận hai diễn biến mới ở mảng bảo hiểm, bao gồm (1) việc chấm dứt thỏa thuận độc quyền bancassurance với Manulife Việt Nam và (2) thông tin về việc thành lập công ty con trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ.
Chấm dứt hợp tác độc quyền bancassurance với Manulife
Ngày 8/10/2024, TCB đã công bố sẽ chấm dứt hợp đồng hợp tác độc quyền bancassurance với Manulife Việt Nam vào ngày 14/10/2024. Sau 12 năm hợp tác thành công (5 năm không độc quyền và 7 năm độc quyền). Lý do dẫn tới quyết định này khả năng là do những thay đổi về điều kiện thị trường và quy định pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh bảo hiểm – chúng tôi sẽ phân tích sâu hơn ở bên dưới.
TCB sẽ ngừng phân phối các sản phẩm Manulife nhưng sẽ tiếp tục hỗ trợ khách hàng với những hợp đồng hiện hữu. Cả TCB và Manulife đều nhấn mạnh vẫn sẽ đảm bảo đầy đủ quyền lợi của khách hàng.
Mảng bancassurance đối mặt với thách thức đáng kể
Kênh bancassurance đã phải đối mặt với những thách thức lớn sau các vụ bê bối liên quan bán bảo hiểm sai lệch vào cuối năm 2022, từ đó dẫn đến việc thắt chặt các quy định như trong Thông tư 67/2023 (Luật các Tổ chức tín dụng 2024) và Thông tư 34/2024. Những quy định này nhằm bảo vệ tốt hơn cho khách hàng, cải thiện năng lực quản trị và nâng cao tính minh bạch. Cụ thể, Thông tư 67 không cho phép các ngân hàng tư vấn, bán các sản phẩm bảo hiểm liên kết đầu tư trước và sau 60 ngày kể từ ngày giải ngân toàn bộ khoản vay.
Do đó, doanh thu phí bảo hiểm khai thác mới giảm mạnh trong năm 2023 (giảm 45% so với cùng kỳ) và kể từ đầu năm 2024 (giảm 27% so với cùng kỳ), trong đó kênh bancassurance (giảm 56,1% trong năm 2023 và giảm 36% trong 6 tháng đầu năm 2024) giảm nặng hơn so với kênh đại lý.
Bảng 1: Phí hoa hồng bancassurance, TCB
Thành lập một công ty con bảo hiểm phi nhân thọ
Ngoài ra, chúng tôi cũng lưu ý thông tin về việc thành lập CTCP Bảo hiểm phi nhân thọ Techcom (TCGIns). Mặc dù TCB chưa đưa ra thông báo chính thức về công ty này, chúng tôi tin rằng đây sẽ là một công ty con của TCB. TCGIns có vốn điều lệ là 500 tỷ đồng và dự kiến sẽ đi vào hoạt động từ ngày 4/11/2024.
TCGIns được cấp phép cung cấp đầy đủ các sản phẩm bảo hiểm phi nhân thọ, bao gồm bảo hiểm tài sản, hàng hóa, hàng không, xe cơ giới, cháy nổ, trách nhiệm, sức khỏe và dịch vụ tái bảo hiểm.
Tác động tiềm năng
Nhìn chung, HSC đánh giá những diễn biến này là tích cực tổng thể, yuy nhiên cần phân tích thêm để đánh giá đầy đủ tác động của chúng. Chúng tôi lưu ý một số điểm sau:
- Trong năm 2023 và 6 tháng đầu năm 2024, phí hoa hồng bancassurance chỉ đóng góp khiêm tốn vào lãi thuần HĐ dịch vụ và LNTT của TCB (<3% so với bình quân khoảng 6,5% trong giai đoạn 2019-2022) (Bảng 1). ><3% so với bình quân khoảng 6,5% trong giai đoạn 2019-2022) (Bảng 1).
- Ngân hàng có thể phải hoàn trả một phần phí trả trước do chấm dứt sớm thỏa thuận bancassurance nhưng thông tin chi tiết nhiều khả năng sẽ không được tiết lộ. Xin nhắc lại rằng TCB & Manulife đã ký kết một thỏa thuận bancassurance độc quyền trong 15 năm vào tháng 9/2017, và Manulife đã thanh toán 1,4 nghìn tỷ đồng phí trả trước cho TCB.
- HSC tin rằng TCB đang tìm kiếm các chiến lược khác cho lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ, có thể bao gồm việc hợp tác với đối tác mới hoặc tham gia trực tiếp hơn vào lĩnh vực này.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau những diễn biến gần đây, cùng việc giá cổ phiếu tăng mạnh (tăng 7% trong 1 tháng qua và tăng 57% trong 1 năm qua), HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu.
Cổ phiếu TCB đang giao dịch với P/B dự phóng năm 2024 là 1,17 lần và P/E dự phóng năm 2024 là 7,5 lần, thấp hơn một chút so với bình quân nhóm NHTM tư nhân lần lượt ở mức 1,26 lần và 7,8 lần.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.