Cập nhật cổ phiếu LHG – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 66.500 đồng/cp

Kỳ vọng doanh số bán đất KCN tăng trưởng mạnh trong năm 2022 đến từ dự án LH3.1 – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu LHG phiên giao dịch ngày 08/11/2021. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Long Hậu (Cổ phiếu LHG) với giá mục tiêu tính đến cuối năm 2022 là 66.500 đồng/CP như đã công bố trong Báo cáo lần đầu cho LHG gần đây của chúng tôi – Chủ đầu tư có định giá hấp dẫn cho thấy tiến độ tích cực tại dự án KCN trọng điểm, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 28.1%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,6%.
• Chúng tôi giảm 4.2% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 chủ yếu do dự báo doanh số bán đất KCN và thu nhập từ lãi thấp hơn. Trong khi đó, chúng tôi vẫn duy trì dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2025.
• Chúng tôi dự báo doanh thu đạt 774 tỷ đồng (+20% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 301 tỷ đồng (+52% YoY) trong năm 2021. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh số bán đất KCN khả quan, trong khi lợi nhuận sẽ tăng nhờ biên lợi nhuận ròng tăng 8 điểm phần trăm YoY trong năm 2021.
• Đối với năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu của LHG tăng trưởng 20% YoY lên 931 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 23% lên 372 tỷ đồng, chủ yếu được thúc đẩy bởi giả định của chúng tôi cho rằng doanh số bán đất KCN sẽ đạt 13 ha (+18 % YoY) trong năm.
• Chúng tôi tin rằng LHG sẽ hưởng lợi chính từ nhu cầu cao đối với đất KCN tại tỉnh Long An và TP.HCM. Bên cạnh quỹ đất đã giải phóng mặt bằng có giá trị tại vị trí đắc địa, chúng tôi tin rằng LHG có vị thế tốt để nắm bắt nhu cầu cao cho đất KCN khi KCN Hiệp Phước lân cận gặp trở ngại về pháp lý.
• Rủi ro: Tỷ lệ hấp thụ thấp hơn kỳ vọng; giá bán trung bình (ASP) của đất KCN thấp hơn dự kiến; các khoản phải trả liên quan đến giải phóng mặt bằng cao hơn dự kiến.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.