Cập nhật cổ phiếu GIL – Tầm nhìn mới cơ hội mới

Tầm nhìn mới – Cơ hội mới

Đồ thị cổ phiếu GIL phiên giao dịch ngày 04/07/2023. Nguồn: AmiBroker

• Gilimex (Cổ phiếu GIL) là một doanh nghiệp hàng đầu trong sản xuất hàng may mặc tại Việt Nam, với quy mô 158 dây chuyền may tại Nhà máy Bình Thạnh, Thạnh Mỹ và các nhà máy vệ tinh. Thị trường xuất khẩu chính: Châu Á, Châu Âu, và Châu Mỹ.
• Quý 1/2023, GIL có kết quả kém khả quan khi doanh thu thuần ở mức 157 tỷ đồng, giảm 89%YoY. Trong khi, GIL ghi nhận lỗ ròng 38 tỷ đồng, lần đầu tiên kể từ năm 2017. Đây là kết quả từ hoạt động gia công dệt may, đặc biệt từ đối tác Amazon khi đơn hàng sụt giảm mạnh do ảnh hưởng kinh tế thế giới.
• Rủi ro từ hoạt động gia công, xuất khẩu dệt may đã giúp công ty đẩy mạnh hơn hoạt động phát triển bất động sản khu công nghiệp, phân tán dần rủi ro trong hoạt động, với những dự án trọng tâm trong những năm tới: + Khu công nghiệp Gilimex Phú Bài 4 (quy mô 461 ha) với tổng mức đầu tư hơn 2.600 tỷ đồng. Trong đó, kỳ vọng bàn giao trước phân khu A với quy mô khoảng 49ha, và dự kiến ghi nhận doanh thu cho thuê ngay trong năm 2023. + KCN Gilimex Vĩnh Long (400 ha). Giai đoạn 1: 255 ha ở xã Thành Lợi. Giai đoạn 2: 145 ha ở xã Thành Lợi & thị trấn Tân Quới. Dự kiến giải phóng mặt bằng từ năm 2023 đến Quý 1/2024. Tổng vốn đầu tư cho giai đoạn 1 ở mức 2.571 tỷ đồng. + KCN Gilimex Quảng Ngãi (730ha). Dự án đang trong giai đoạn xin cấp phép từ các cơ quan có thẩm quyền.
• GIL có tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu giảm dần từ mức 98% năm 2018 xuống còn 14% vào quý 1/2023. Bên cạnh đó, GIL có lượng tiền gửi ngân hàng vào cuối quý 1/2023 đạt hơn 1.100 tỷ đồng. Đây là cơ sở giúp GIL có nhiều tiềm lực để triển khai các dự án bất động sản KCN.
• Năm 2023, dự báo doanh thu thuần và lãi ròng thuộc cổ đông mẹ dừng ở 1.457 tỷ và 110 tỷ đồng, giảm lần lượt 54% và 70%YoY: 1) mảng bán hàng và thành phẩm (dệt may) chỉ đạt 930 tỷ đồng doanh thu, giảm 70,6%YoY; 2) đóng góp mới từ mảng khu công nghiệp đạt 520 tỷ đồng từ dự án KCN Phú Bài; 3) biên lợi nhuận gộp tăng từ 15,6% lên mức 23,5% nhờ mảng khu công nghiệp đạt biên lợi nhuận khả quan.
• EPS 2023 ở mức 1.568 đ/cp, tương ứng P/E forward 2023 ở mức 17,2 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho GIL nhờ kỳ vọng hoạt động kinh doanh từ năm 2024 sẽ khởi sắc: 1) tiềm năng phát triển mảng bất động sản khu công nghiệp, đặc biệt từ hai dự án Gilimex Phú Bài và Gilimex Vĩnh Long; 2) mảng dệt may kỳ vọng phục hồi từ nửa cuối năm 2023 trở đi.

Nguồn: MASVN

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.