Q4/2022 vẫn tích cực
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 26/12/2022. Nguồn: AmiBroker
- Duy trì khuyến nghị MUA Mặc dù giá dầu yếu hơn trong Q4/2022, chúng tôi kỳ vọng Cổ phiếu GAS sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 12% n/n theo quý, nhờ sản lượng cao hơn khi mức tiêu thụ điện khí phục hồi từ mức thấp của năm ngoái. Các kho cảng LNG và đường ống dẫn Lô B sẽ đảm bảo nhu cầu nguồn cung trong dài hạn. Duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 133.000 đồng (giá mục tiêu 12 tháng)
- Tăng trưởng giảm tốc trong Q4/2022 (+12% n/n) Bình quân giá dầu mazut trong Q4, là thước đo giá bán cho một nửa sản lượng khí khô của GAS, đã giảm 40% so với mức đỉnh trong Q2/2022 và giảm 15% n/n. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tiêu thụ khí khô từ các nhà máy điện sẽ tăng 20% nhờ nhu cầu điện khí phục hồi mạnh trong Q4. Do sản lượng tiêu thụ của các nhà máy điện này chiếm 75% tổng sản lượng, chúng tôi kỳ vọng sản lượng khí khô trong Q4 sẽ tăng 15% n/n. Nhìn chung, chúng tôi dự đoán tăng trưởng LNST Q4 sẽ giảm tốc về mức 12% n/n so với mức tăng trưởng 72% của 9T2022.
- Theo dự báo của chúng tôi, LNST năm 2022 sẽ đạt 13.741 tỷ đồng (+58% n/n) mặc dù thấp hơn 12% so với kế hoạch của cty , theo dự báo của chúng tôi Sở hữu 51% dự án đường ống Lô B GAS sẽ là đồng sở hữu (sở hữu 51%) đường ống dẫn khí khô từ Lô B đến các nhà máy điện trên bờ tại miền Nam. Dự án trị giá 1,3 tỷ USD với công suất thiết kế 6,4 tỷ mét khối/năm sẽ nâng tổng công suất cung cấp khí khô của Việt Nam thêm 60% khi hoàn thành. Thiết kế kỹ thuật đã được hoàn thành và sẵn sàng cho đấu thầu EPC (kỹ thuật-mua sắm-xây dựng), sau đó sẽ là 36 tháng xây dựng trước khi đưa vào hoạt động. Vì cần phải đồng bộ hóa với các hợp phần khác của dự án Lô B, chúng tôi kỳ vọng đợt giao khí đầu tiên bằng đường ống này vào năm 2026. Trạm LNG đầu tiên đã sẵn sàng, chưa thương mại hóa Với 97% giai đoạn xây dựng đã hoàn thành trước tháng 10/2022, chúng tôi kỳ vọng kho cảng LNG 1MTPA Thị Vải sẽ sẵn sàng đưa vào vận hành ngay bây giờ.
- Tuy nhiên, do giá LNG toàn cầu vẫn tăng cao và chưa có cơ chế giá mua bán phù hợp cho việc sản xuất điện có chi phí cao, chúng tôi tin rằng có rất ít cơ hội về nhu cầu LNG tại Việt Nam trong ngắn hạn. Theo quan điểm của chúng tôi, các kho LNG sẽ đảm bảo an ninh năng lượng lâu dài.
Nguồn: MBKE
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: GAS