Doanh thu năm 2019 đạt 6,228 tỷ đồng (-4.2% YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt 136 tỷ (-56.3% YoY); 1) Sản lượng tiêu thụ đạt 614,320 tấn và sản lượng sản xuất đạt 620,017 tấn cả 2 đồng thời giảm 8 % khi so sánh với cùng kỳ; 2) Giá bán NPK giảm giá nhẹ khi so sánh với cùng kỳ giao dịch với giá trị trung bình ước đạt 8,506 đồng/kg (-0.4% so với trung bình năm 2018); 3) Yếu tố thời tiết tác động mạnh tới nhu cầu phân bón của người dân trong canh tác nông nghiệp; 4) chi phí lãi vay tăng nhẹ đạt mức 115 tỷ (+8,4% YoY).
Đồ thị cổ phiếu BFC phiên giao dịch ngày 03/09/2020. Nguồn: AmiBroker
- 6 tháng đầu năm 2020 doanh thu của Cổ phiếu BFC đạt 2,062 tỷ (-16 % YoY) và lợi nhuận trước thuế đạt 96,1 tỷ (+388,5% YoY); 1) Giá nguyên liệu đầu vào giảm mạnh khiến cho biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 9,8% lên 13.4% so với cùng kỳ; 2) chi phí bán hàng và lãi vay giảm mạnh tương ứng với mức giảm lần lượt 14.8% và 22,9 % so với cùng kỳ.
- Sản phẩm chủ lực của BFC là phân bón NPK với doanh thu nội địa chiếm chủ yếu tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu doanh thu với tỷ trọng 85%. Mặc dù là doanh nghiệp trong top đầu trong kinh doanh phân NPK thế nhưng thị phần của BFC và LAS chỉ đạt 15-16%. Nguyên nhân đến từ áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực kinh doanh phân bón NPK cao, khi phải chịu áp lực cạnh tranh từ sản lượng phân NPK cao cấp nhập khẩu, nguyên nhân vì công nghệ sản xuất NPK nội địa còn thơ sơ và lạc hậu chất lượng thấp nên khó có thể cạnh tranh được với các sản phẩm nhập khẩu.
- Hiện tại BFC đang có 5 nhà máy sản xuất với công suất thiết kế đạt 975,000 tấn/ năm được đặt tại 5 khu vực chính: Long An, Ninh Bình, Quảng Trị, Lâm Đồng và Mekong. Trong đó nhà máy trực thuộc tại Long An chiếm công suất lớn nhất với 500,000 tấn/ năm.
- Doanh thu năm 2020 dự kiến đạt 5,212 tỷ (-15.7% YoY) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 127 tỷ (+28.5% YoY); 1) Doanh thu nửa cuối năm kỳ vọng tăng bởi việc hạn hán có phần suy giảm so với trước đây, vụ thu đông được kỳ vọng sẽ tăng từ 3-4% diện tích gieo giống; 2) Giá nguyên liệu phân đơn đầu vào vẫn duy trì mức thấp giúp biên lợi nhuận gộp cả năm ước đạt mức 13.0%; 3) Chi phí lãi vay giảm ước đạt 115 tỷ (-21.2% YoY) và chi phí bán hàng vẫn duy trì ở mức thấp.
- EPS ước đạt 2,223 đồng/ cổ phiếu và P/E dự phóng đạt 7.1 lần đây cũng là mức tương đương mức trung bình 5 năm đối với cổ phiếu này. Đà tăng giá của cổ phiếu đã phản ảnh kết quả tăng trưởng doanh thu quý 2 tích cực của doanh nghiệp khi tăng 44% từ cuối tháng7/2020. Vì vậy, chúng tôi đánh giá TRUNG TÍNH đối với BFC.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: BFC
