Tăng trưởng lợi nhuận 2023 dự kiến đạt hai chữ số nhờ mức nền thấp trong năm 2022
Đồ thị cổ phiếu TDM phiên giao dịch ngày 06/04/2023. Nguồn: AmiBroker
- LNST năm 2022 giảm mạnh. Sản lượng nước sạch tiêu thụ trong năm 2022 đạt 69,8 triệu m3 (+9% svck). Doanh thu tài chính giảm mạnh 88% svck xuống 24 tỷ đồng, do Cổ phiếu TDM không nhận được cổ tức từ Biwase (HOSE: BWE mà TDM sở hữu 37,42%) như năm 2021. LNST giảm 33% svck đạt 220 tỷ đồng (9,4 triệu USD).
- Kỳ vọng TDM sẽ đạt lợi nhuận hai chữ số trong năm 2023. Chúng tôi dự báo doanh thu và LNST sẽ đạt lần lượt 497 tỷ đồng (21,4 triệu USD; +3,4% svck) và 283 tỷ đồng (12,2 triệu USD; +28,5% svck). Doanh thu tài chính dự kiến đạt 111 tỷ đồng (+3,62 lần svck), chủ yếu đến từ khoản cổ tức 93,8 tỷ đồng của BWE (cổ tức tiền mặt là 1.300 đồng/cổ phiếu) sẽ được trả vào ngày 26/04/2023. Cổ tức là động lực tăng trưởng chính cho LNST của TDM trong năm 2023. EPS năm 2023 đạt 2.577 đồng/cổ phiếu, tương đương P/E dự phóng là 14,2x.
- Hoạt động M&A giữa các doanh nghiệp trong nước. TDM sở hữu 20% CTCP Cấp nước Gia Tân, với khoản đầu tư 82 tỷ đồng. Trong năm 2023, việc M&A CTCP Cấp nước Cần Thơ với nhu cầu được kỳ vọng tăng trưởng khả quan.
- Luận điểm đầu tư. Chúng tôi duy trì triển vọng tích cực đối với hoạt động của TDM do nhu cầu tiêu thụ tăng trưởng ổn định và TDM là doanh nghiệp cung cấp nước sạch hoạt động hiệu quả nhất nhờ tỷ lệ thất thoát nước thấp với nguồn nguyên liệu ổn định từ cả sông Đồng Nai và hồ Phước Hòa. Ngoài ra, sản lượng tiêu thụ tại Nhà máy Bàu Bàng dự kiến đạt 10% trong giai đoạn 2022-2025 để đáp ứng nhu cầu trong tương lai tại Khu Công nghiệp & Dân cư Bàu Bàng, cũng như các khách hàng công nghiệp mới tại VSIP 3. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu TDM, với giá mục tiêu là 39.600 đồng/cp (tiềm năng tăng giá là 6,5%) dựa theo phương pháp DCF. Tỷ lệ chi trả cổ tức sẽ đạt 45% trong năm 2023, tương đương với tỷ suất cổ tức là 3,6%. Trong dài hạn, chúng tôi kỳ vọng thương vụ M&A nhà máy nước Gia Tân – Đồng Nai và CTCP Cấp nước Cần Thơ sẽ là động lực tăng trưởng lợi nhuận chính cho TDM khi nhu cầu tại Bình Dương tăng trưởng chậm lại.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: TDM
