Sự kiện: ĐHCĐ năm 2026 tổ chức ngày 28/6/2026
ĐHCĐ đã thông qua tất cả các tờ trình. Những thông tin chính như sau.
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 10/07/2026
Chiến lược giai đoạn 2026-2030 tập trung phát triển hệ sinh thái
BVH đặt mục tiêu chuyển đổi từ một tập đoàn bảo hiểm truyền thống thành một hệ sinh thái tích hợp tài chính – bảo hiểm. Mô hình tăng trưởng giai đoạn 2026-2030 của Tập đoàn được xây dựng quanh 5 trụ cột: Đầu tư, tài chính, bảo hiểm, y tế và công nghệ. Lợi thế cạnh tranh dài hạn của BVH bao gồm chiến lược lấy khách hàng làm trung tâm và các sản phẩm tích hợp.
Bảo hiểm vẫn là mảng kinh doanh cốt lõi, trong khi dịch vụ tài chính, y tế, công nghệ và quan hệ đối tác trong hệ sinh thái được kỳ vọng sẽ giúp giữ chân khách hàng và tạo động lực tăng trưởng mới. BVH đặt mục tiêu duy trì vị thế dẫn đầu ở cả mảng bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, đồng thời tăng trưởng doanh thu trên mỗi khách hàng thông qua dịch vụ tài chính. Y tế, dữ liệu/công nghệ và quan hệ đối tác trong hệ sinh thái mở sẽ giúp tăng cường mức độ gắn kết của khách hàng, cá nhân hóa sản phẩm và củng cố sự gắn bó của khách hàng trong hệ sinh thái.
Chúng tôi cho rằng đây là định hướng vững chắc và hợp lý về mặt chiến lược đối với BVH trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gia tăng, đặc biệt là từ các đối thủ được ngân hàng hậu thuẫn. Đối với một DNNN, việc công bố một chiến lược dài hạn rõ ràng là tín hiệu tích cực, cho thấy sự tham gia sâu sát hơn của BLĐ và quyết tâm thúc đẩy Công ty phát triển.
Tái cấu trúc vốn có thể là một bước đi chiến lược quan trọng
Về mảng bảo hiểm cốt lõi, BVH có thể tăng vốn và/hoặc cổ phần hóa Bảo Việt Nhân thọ và Bảo hiểm Bảo Việt (phi nhân thọ) – hai công ty con do BVH sở hữu 100% – trong khi vẫn duy trì kiểm soát. Tuy nhiên, quá trình này có thể sẽ cần thời gian và chưa có lộ trình cụ thể được đưa ra.
Đối với các mảng ngoài bảo hiểm, Tập đoàn có thể giảm tỷ lệ sở hữu tại BVS (Chưa khuyến nghị) – công ty con chứng khoán do BVH sở hữu 59,92% – xuống dưới 50% sau khi tái cấu trúc vốn. Điều này có thể được thực hiện thông qua phát hành riêng lẻ, cho phép BVS huy động vốn đồng thời pha loãng tỷ lệ sở hữu của BVH, phù hợp với chủ trương của BVH vừa giảm tỷ lệ sở hữu và vừa tăng vốn tại công ty con.
Ngoài ra, BVH cũng sẽ tiếp tục thoái vốn khỏi các khoản đầu tư ngoài cốt lõi khác có quy mô nhỏ hơn và kém hiệu quả hơn, bao gồm Công ty Đầu tư Bảo Việt (sở hữu 100%) – công ty con quản lý một số BĐS của tập đoàn – thông qua chuyển đổi thành CTCP, có thể không duy trì tỷ lệ chi phối, cùng với Công ty Âu Lạc (sở hữu 60%) – một công ty đào tạo lái xe – cũng như các khoản đầu tư cổ phần khác. Điều này sẽ giúp nâng cao hiệu quả phân bổ vốn và giải phóng nguồn lực cho các ưu tiên chiến lược.
Kế hoạch năm 2026 và KQKD sơ bộ nửa đầu năm 2026
Đối với năm 2026, tài liệu ĐHCĐ không bao gồm kế hoạch hợp nhất mà chỉ có kế hoạch của Công ty mẹ. Tuy nhiên, dựa trên KQKD sơ bộ, chúng tôi ước tính kế hoạch hợp nhất như sau:
- LNTT khoảng 3,6 nghìn tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ và chỉ bằng 72% dự báo năm 2026 của chúng tôi.
- Doanh thu (bao gồm thu nhập tài chính) đạt khoảng 61,2 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 5% và sát với dự báo năm 2026 của chúng tôi.
Đối với KQKD sơ bộ nửa đầu năm 2026, doanh thu đạt khoảng 31 nghìn tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ và bằng 50% dự báo năm 2026 của chúng tôi, trong khi LNTT tăng 12% so với cùng kỳ lên 1,9 nghìn tỷ đồng (chỉ bằng 38% dự báo năm 2026 của chúng tôi), tương đương LNTT Q2/2026 đạt khoảng 900 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, cả kế hoạch ước tính và KQKD sơ bộ đều thấp hơn dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, BVH thường đặt kế hoạch thận trọng và công bố KQKD sơ bộ thấp hơn kết quả thực tế. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về lợi nhuận thuần của Công ty trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cao.
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu
Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 75.600đ (tiềm năng tăng giá: 17%). Sau khi giá cổ phiếu giảm 23% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu BVH đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,64 lần, vẫn cao hơn một chút so với bình quân quá khứ ở mức 1,6 lần nhưng thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh gần đây là 2,2 lần (vào đầu tháng 4 năm nay). Chúng tôi cho rằng đây là mức định giá hấp dẫn dựa trên triển vọng tích cực.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.