DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu REE – LNST 6 tháng giảm 16%

Lượt xem: 377 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Cơ điện lạnh (Cổ phiếu REE) vừa công bố KQLN sơ bộ 6 tháng đầu năm 2019 với doanh thu và LNST đạt lần lượt 2,3 nghìn tỷ đồng, tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, và 787 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu tăng chủ yếu nhờ tòa nhà văn phòng E-town Central Office (Quận 4, TP. HCM) trong khi LNST giảm chủ yếu do lượng mưa giảm, ảnh hưởng đến thủy điện, chưa kể đến 6 tháng đầu năm 2019 không có lợi nhuận bất thường như cùng kỳ năm ngoái. Như vậy, trong 6 tháng đầu năm 2019, REE đã hoàn tất 47% dự báo cả năm chúng tôi đưa ra.

Đồ thị cổ phiếu REE phiên giao dịch ngày 25/07/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu REE phiên giao dịch ngày 25/07/2019. Nguồn: AmiBroker

Mảng cho thuê mặt bằng văn phòng diễn biến khả quan: Dự án mới nhất E-town East West tại Quận Tân Bình, TP. HCM hiện đã cho thuê hết và sẽ nhận được tiền thuê cho 4-5 tháng trong năm 2019 với mức giá trung bình ấn tượng đạt 25 USD/m2, cao hơn 25% so với giả định của chúng tôi.

Mảng cơ điện vẫn đạt kết quả cao dù thị trường BĐS chững lại. Các hợp đồng ký mới của mảng cơ điện trong 6 tháng đầu năm 2019 đạt 2.000 tỷ đồng, tương đương 70% mục tiêu cả năm công ty đề ra. Tính đến ngày 30/06/2019, giá trị backlog đạt 5,8 nghìn tỷ đồng. REE tin tưởng sẽ đạt mục tiêu lợi nhuận mảng cơ điện cho năm 2019.

Dự án cao ốc văn phòng quy mô lớn, Etown 6, dự kiến sẽ khởi công năm 2020 và bổ sung thêm cho REE 70.000m2 diện tích cho thuê từ năm 2023 trở đi (tăng 50% so với diện tích hiện nay là 150.000m2).

Chúng tôi có khả năng điều chỉnh tăng dự báo vì (1) Giá bán điện của dự án điện gió là 9,8 cent Mỹ /kWh so với giả định của chúng tôi là 8,5 cent Mỹ / kWh (dự án này là nhà máy gió ngoài khơi); và 2) REE cho biết đang mua lại một dự án thủy điện 35MW (32MW + 2,8MW) tại miền Bắc, dự kiến sẽ được giá bán điện theo giá chi phí tránh được (giá ưu đãi dành riêng cho các nhà máy điện nhỏ), cao hơn 10%-20% so với giả định của chúng tôi đối với giá thủy điện thông thường. Chúng tôi xin lưu ý rằng REE ước tính sẽ thu về khoảng 60 tỷ đồng lợi nhuận / năm từ nhà máy này, tương ứng với P/E 10 lần.

REE là cổ phiếu chúng tôi đánh giá cao nhất trong ngành điện với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 43.900VND/cổ phiếu (tổng mức sinh lời 37,4%, bao gồm lợi suất cổ tức 5,4%) trong khi cổ phiếu giao dịch tại mức P/E dự phóng 2019 là 6,1 lần và P/B 1 lần.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK