Kết quả kinh doanh kém tích cực trên diện rộng tiếp diễn trong quý 2/2020 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 30/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Đường Quảng Ngãi (Cổ phiếu QNS) công bố KQKD 6 tháng đầu năm 2020, bao gồm doanh thu đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (-20% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 437 tỷ đồng (-16% YoY). Tính riêng trong quý 2/2020, cả doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS đều giảm 12% YoY. Tất cả các mảng kinh doanh ghi nhận KQKD kém tích cực trong 6 tháng đầu năm 2020 trong bối cảnh dịch COVID-19 tác động tiêu cực đến tiêu thụ thực phẩm và đồ uống (F&B) bên cạnh ảnh hưởng của thời tiết bất lợi đến sản lượng đường. KQKD 6 tháng đầu năm 2020 nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Doanh thu mảng sữa đậu nành giảm 6% YoY trong 6 tháng đầu năm 2020 (quý 2/2020: -4% YoY) khi người tiêu dùng giảm tiêu thụ sữa đậu nành trong bối cảnh dịch COVID-19. Tuy nhiên, theo ban lãnh đạo, lượng tiêu thụ sữa đậu nành trong nước đã cải thiện từ khi các biện pháp giãn cách xã hội được gỡ bỏ tại Việt Nam vào cuối tháng 4. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp mảng sữa đậu nành tăng 80 điểm cơ bản YoY trong 6 tháng đầu năm 2020, chúng tôi cho rằng mức tăng này đến từ tỷ lệ giá bán trung bình/cơ cấu sản phẩm cải thiện.
- Mảng đường tiếp tục ghi nhận KQKD kém khả quan với lợi nhuận gộp giảm 92% YoY trong 6 tháng đầu năm 2020 (quý 2/2020:-60% YoY) do (1) sản lượng bán giảm 59% YoY, theo ước tính của chúng tôi, khi thời tiết nóng và khô trong năm 2019 ảnh hưởng năng suất mía đường; và (2) giá mía đường đầu vào cao hơn trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm.
- Lợi nhuận gộp từ các mảng kinh doanh khác cũng giảm 41% YoY trong 6 tháng đầu năm 2020 (quý 2/2020: -10% YoY) do doanh số bia và bánh kẹo thấp hơn (-4% YoY, theo QNS) cùng với sản lượng điện thấp hơn từ mảng điện sinh khối, vốn sử dụng bã mía nội bộ làm nguyên liệu đầu vào.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: QNS