DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu POW – Niêm yết trên sàn HOSE vào ngày 14/01/2019

Lượt xem: 1059 - Ngày:
Chia sẻ

Vào ngày 28/12/2018, PV Power sẽ hủy niêm yết cổ phiếu (Cổ phiếu POW) trên sàn UPCOM và niêm yết trên sàn HOSE vào thứ Hai, ngày 14/01/2019. Giá niêm yết trên sàn HOSE sẽ là trung bình giá đóng cửa 60 ngày giao dịch trên UPCOM trước khi hủy niêm yết. Chúng tôi ước tính giá đóng cửa 60 ngày gần nhất là 14.700 đồng/ cổ phiếu.

Đồ thị cổ phiếu POW giữa phiên giao dịch ngày 27/12/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu POW giữa phiên giao dịch ngày 27/12/2018. Nguồn: AmiBroker

Kết quả kinh doanh 2018

Tổng sản lượng điện hợp nhất năm 2018 đạt 21,03 tỷ kWh (+ 2% YoY), sát với ước tính của chúng tôi là 21 tỷ kWh. Doanh thu hợp nhất đạt 33,4 nghìn tỷ đồng (+ 8% YoY), thấp hơn một chút so với ước tính của chúng tôi là 34 nghìn tỷ đồng. Điều này có lẽ là do giá dầu giảm trong Q4, dẫn đến giảm giá bán trung bình của các nhà máy điện đốt khí như NT1 và NT2.

Lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2018 đạt 2,3 nghìn tỷ đồng, (-15% YoY), sát với ước tính của chúng tôi là 2,25 nghìn tỷ đồng. Kết quả này tốt hơn một chút so với bất kỳ ước tính nào có thể xảy ra trong bối cảnh giá dầu sụt giảm trong Q4 khiến giá đầu vào giảm đối với các nhà máy điện khí đốt. Lợi nhuận trước thuế giảm 15% YoY, theo mô hình của chúng tôi, có thể là do lợi nhuận của nhà máy VA1 giảm do Qc giảm trong năm nay và phát sinh một số vấn đề kỹ thuật ở 1 trong 2 máy phát điện kể từ tháng 11 năm nay.

Kế hoạch năm 2019

Năm 2019, PV Power có kế hoạch sản xuất 21,6 tỷ kWh, (+ 3% YoY). Kế hoạch này sát với giả định hiện tại của chúng tôi là 21,55 tỷ kwh cho năm 2019. Chúng tôi cho rằng kế hoạch này khá khả thi, vì năm 2019 chưa kế hoạch bảo trì lớn nào. Theo dự báo của NOAA, thời tiết có thể ấm hơn do hiện tượng El Nino trong 6T2019, dẫn đến nhu cầu về điện tăng và lượng mưa giảm.

PV Power chưa công bố kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2019. SSI Research ước tính doanh thu năm 2019 có thể đạt 36 nghìn tỷ đồng (+ 6% YoY), trong khi lợi nhuận trước thuế có thể đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (+ 35% YoY). Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo báo cáo mới nhất của chúng tôi trong liên kết ở trên.

Kế hoạch niêm yết trên HOSE

Vào ngày 28/12/2018, PV Power sẽ hủy niêm yết cổ phiếu (mã POW) trên sàn UPCOM và niêm yết trên sàn HOSE vào thứ Hai, ngày 14/01/2019. Giá niêm yết trên sàn HOSE sẽ là trung bình giá đóng cửa 60 ngày giao dịch trên UPCOM trước khi hủy niêm yết. Chúng tôi ước tính giá đóng cửa 60 ngày gần nhất là 14.700 đồng/ cổ phiếu.

Chúng tôi sẽ chờ công bố báo cáo tài chính năm 2018 của công ty trước khi viết báo cáo đầy đủ. Hiện tại, chúng tôi vẫn duy trì định giá MUA cổ phiếu, với giá mục tiêu 1 năm là 17.900 đồng/ cổ phiếu (tăng 21,7% so với giá hiện tại), dựa trên mục tiêu EV / EBITDA năm 2019 là 6x. Rủi ro giảm giá đối với cổ phiếu: 1) nguồn cung khí có thể giảm trong vòng 3-4 năm và 2) đồng VND giảm mạnh vượt ước tính.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác