Tổng CT Điện lực Dầu khí Việt Nam (cổ phiếu POW) công bố LNST trước lợi ích CĐTS sơ bộ quý 3/2019 đạt 606 tỷ đồng, gấp ba lần LNST trước lợi ích CĐTS quý 3/2018 là 184 tỷ đồng. Do đó, LNST trước lợi ích CĐTS 9 tháng năm 2019 đạt 2,3 nghìn tỷ đồng, tăng 39,8% so với cùng kỳ năm trước (YoY).
Đồ thị cổ phiếu POW phiên giao dịch ngày 16/10/2019. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh này đến từ: (1) sản lượng điện thương phẩm cao tại tất cả nhà máy nhiệt điện của POW, đặc biệt là nhà máy điện Vũng Áng với tăng trưởng sản lượng điện quý 3/2019 đạt 44,2%; (2) giá trung bình trên thị trường cạnh trạnh trong quý 3/2019 tăng 64,7% YoY, do các nhà máy thủy điện thiếu hụt nước; và (3) tỷ giá USD/VND ổn định cho thấy lỗ tỷ giá năm nay không đáng kể so với khoản lỗ tỷ giá chưa thực hiện 395 tỷ đồng trong quý 3/2018.
LNST trước lợi ích CĐTS 9 tháng năm 2019 hoàn thành 101% mục tiêu cả năm của POW được công bố tại ĐHCĐ và 81% dự báo cả năm 2019 của chúng tôi. Chúng tôi có khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận vì sản lượng điện và doanh thu trong 9 tháng năm 2019 của nhà máy điện Nhơn Trạch 1 và NT2 đã cao hơn kỳ vọng của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Chúng tôi hiện có kiến nghị MUA cho POW với giá mục tiêu 17.700/cổ phiếu (tổng mức sinh lời dự phóng 36,9%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,3%).
Nguồn: VCSC
