Sự kiện: KQKD Q1/2025 kém khả quan
Doanh thu và lợi nhuận thuần Q1/2025 của PC1 đạt lần lượt 1.860 tỷ đồng (giảm 14% so với cùng kỳ) và 55 tỷ đồng (giảm 32% so với cùng kỳ), hoàn thành 16% và 9% dự báo cho cả năm của HSC. Lợi nhuận từ HĐKD cốt lõi giảm 43% so với cùng kỳ xuống 79 tỷ đồng do (1) mức giảm doanh thu do KQKD của mảng khai khoáng và mảng sản xuất công nghiệp (giảm lần lượt 52% và 37% so với cùng kỳ) lớn hơn mức tăng trưởng ở mảng phát điện (tăng 21% so với cùng kỳ) và mảng xây dựng điện (tăng 29% so với cùng kỳ) (2) lỗ tại các công ty liên kết của PC1 (lỗ 15 tỷ đồng so với lợi nhuận 49 tỷ đồng trong Q1/2024) do KQKD kém tích cực tại Công ty cổ phần Gang thép Cao Bằng (CBI, chưa khuyến nghị) và (3) lỗ tỷ giá thuần trong Q1/2025 giảm.
Về mặt tích cực, tỷ suất lợi nhuận gộp tăng 4,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 24,7% (Bảng 3), được hỗ trợ từ tỷ suất lợi nhuận cao của mảng phát điện (tăng 13,1 điểm phần trăm) khi mảng này hưởng lợi từ chi phí khấu hao thấp hơn sau khi dự án được hoàn thành quyết toán.
Triển vọng năm 2025 còn nguyên vẹn, còn nhiều tiềm năng tăng trưởng trong nửa cuối năm 2025
HSC dự báo doanh thu sẽ tăng mạnh trong nửa cuối năm 2025, nhờ các dự án đường dây truyền tải điện quan trọng như Vũng Tàu – Côn Đảo và Lào Cai – Vĩnh Yên. Hơn nữa, tiềm năng KQKD thực tế cao hơn dự báo đến từ việc ghi nhận doanh thu tại dự án khu dân cư Tháp Vàng (1,5 ha, 182 căn nhà phố), có thể mang lại 200 tỷ đồng lợi nhuận trong Q4/2025.
Bảng 1: KQKD Q1/2025, PC1
Duy trì khuyến nghị Mua vào, với giá mục tiêu 28.000đ
HSC ưa thích cổ phiếu PC1 vì Công ty có nền tảng vững chắc củng cố cho kế hoạch mở rộng hoạt động cung cấp các gói thầu EPC (Thiết kế, Cung cấp hàng hóa và Xây lắp), vì các dự án sắp tới về phát triển lưới điện, đường dây truyền tải và cơ sở hạ tầng điện khá lớn, phù hợp với chiến lược phát triển hạ tầng điện mạnh mẽ của Việt Nam.
Sau khi giá cổ phiếu giảm 8% trong 3 tháng qua, Cổ phiếu PC1 đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 12,1 lần, thấp hơn nhiều so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 20,6 lần.
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu theo mảng kinh doanh, PC1
Bảng 3: Cơ cấu tỷ suất lợi nhuận gộp, PC1
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
