Sự kiện: Đánh giá sau KQKD Q4/2025
DGW ghi nhận KQKD Q4/2025 ấn tượng với doanh thu thuần và lợi nhuận thuần tăng lần lượt 36% và 16% so với cùng kỳ, đều vượt dự báo của HSC, nhờ đóng góp từ các mảng máy tính xách tay & máy tính bảng, thiết bị văn phòng, điện thoại di động và thiết bị gia dụng. Nếu không tính đến khoản mục không thường xuyên 91 tỷ đồng do trích lập dự phòng giảm giá danh mục đầu tư chứng khoán trong kỳ, lợi nhuận thuần cốt lõi Q4/2025 tăng mạnh 66% so với cùng kỳ.
Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 03/02/2026
Tác động: Tăng bình quân 6% dự báo lợi nhuận thuần các năm 2026-2027
Cho năm 2026, HSC điều chỉnh tăng 9% dự báo doanh thu thuần lên 31,5 nghìn tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng mạnh 18%, và tăng 5% dự báo lợi nhuận thuần lên 683 tỷ đồng, tăng trưởng 25%. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần sẽ được thúc đẩy bởi (1) tăng trưởng 28% của mảng thiết bị văn phòng, nhờ nhu cầu gia tăng đối với máy chủ AI, hệ thống lưu trữ và phần mềm thiết kế chip khi Việt Nam đẩy nhanh quá trình chuyển đổi số và đầu tư trung tâm dữ liệu, (2) tăng trưởng 19% của mảng máy tính xách tay & máy tính bảng, nhờ nhu cầu nâng cấp lên Windows 11 và nhu cầu thay thế sản phẩm, (3) tăng trưởng 36% của mảng thiết bị gia dụng và (4) tăng trưởng 9% của mảng điện thoại di động.
Cho năm 2027, HSC tăng 13% dự báo doanh thu thuần lên 35.964 tỷ đồng (tăng trưởng 14%) và tăng 6% dự báo lợi nhuận thuần lên 832 tỷ đồng (tăng trưởng 22%). Cuối cùng, chúng tôi đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028 với doanh thu thuần đạt 40.366 tỷ đồng (tăng trưởng 12%) và lợi nhuận thuần đạt 1.013 tỷ đồng (tăng trưởng 22%). Dự báo mới của chúng tôi về lợi nhuận thuần giai đoạn 2026-2028 cao hơn 5,6% so với bình quân dự báo thị trường.
Định giá và khuyến nghị
Sau khi giá cổ phiếu tăng 15% trong 3 tháng qua và tăng 31% kể từ khi HSC nâng khuyến nghị lên Mua vào vào ngày 12/11/2025, DGW đang giao dịch với P/E dự phóng 12 tháng tới là 16,3 lần, vẫn thấp hơn 0,3 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 2/2023 ở mức 17,4 lần – chưa vào vùng giá đắt. Tuy nhiên, với P/E năm 2026 là 16,7 lần, DGW đang giao dịch cao hơn 14% so với mức 14,7 lần của doanh nghiệp so sánh gần nhất là MWG (Mua vào, giá mục tiêu 99.500đ), đảo chiều so với năm 2025 khi DGW có P/E thấp hơn do quá trình phục hồi lợi nhuận của MWG diễn ra sớm hơn.
HSC tăng 14% giá mục tiêu đối với Cổ phiếu DGW lên 59.000đ nhưng hạ khuyến nghị xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào), với tiềm năng tăng giá 14% tại giá mục tiêu mới.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
