Các mảng kinh doanh cốt lõi có diễn biến tích cực – Câp nhật
Đồ thị cổ phiếu MSN phiên giao dịch ngày 02/12/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị từ MUA thành KHẢ QUAN sau khi cổ phiếu của Tập đoàn Masan (Cổ phiếu MSN) đã tăng giá 52% trong 3 tháng qua. Mặc dù vậy, chúng tôi vẫn giữ quan điểm tích cực về vị thế của MSN trong việc tận dụng tiềm năng tăng trưởng dài hạn của ngành tiêu dùng Việt Nam, đặc biệt thông qua nền tảng kinh doanh sản phẩm tiêu dùng – bán lẻ – The CrownX của công ty.
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu 32% do (1) các mảng kinh doanh tiêu dùng của MSN có diễn biến vượt kỳ vọng trước đây của chúng tôi; trong báo cáo này, chúng tôi nâng dự phóng LN EBITDA (bao gồm đóng góp LN từ TCB) tổng cộng cho năm 2021F-2022F thêm 21% và (2) cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2021.
- Các yếu tố hỗ trợ tiềm năng: Các giao dịch huy động vốn ở cấp độ tập đoàn hoặc công ty con mà trong đó các giao dịch này sẽ giúp củng cố định giá cho các công ty này cũng như giúp MSN giảm nợ vay.
- Các rủi ro tiềm năng: Không thành công trong việc huy động vốn, tạo áp lực lên vị thế tài chính của MSN trong bối cảnh nợ vay của công ty đang ở mức cao; nỗ lực tái cấu trúc VCM không mang lại nhiều hiệu quả; MCH triển khai các sản phẩm mới cũng như marketing không hiệu quả khiến tốc độ tăng trưởng chậm lại.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: MSN