Lợi nhuận đang dần phục hồi
Đồ thị cổ phiếu MSH phiên giao dịch ngày 14/12/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi xin cung cấp một số thông tin cập nhật về MSH, một trong những công ty xuất khẩu hàng may mặc hàng đầu ở Việt Nam. Hiện tại MSH đang vận hành 5 nhà máy may và 1 nhà máy sản xuất bông và chăn ga gối đệm tại tỉnh Nam Định.
- Doanh thu cả năm 2019 của MSH chủ yếu nhờ các đơn đặt hàng FOB với tỷ trọng ước tính khoảng 76%, tiếp theo là hàng CMT với tỷ trọng 16% và chăn ga gối đệm là 7%.
- NPATMI 9T2020 giảm 54% so với cùng kỳ do ảnh hưởng của dịch Covid-19 và hủy các đơn hàng FOB trong khi MSH vẫn phải chịu các chi phí khác trong bối cảnh dịch bệnh.
- Mặc dù triển vọng vẫn chưa khả quan trong năm 2020, chúng tôi đánh giá tích cực về triển vọng của công ty trong năm 2021 khi nhu cầu xuất khẩu có dấu hiệu phục hồi vào cuối năm 2020.
- Hệ số P/E TTM là 8,0x – cao hơn mức bình quân nhóm các công ty cùng ngành được lựa chọn là 7,6x. Do chúng tôi kỳ vọng ngành này sẽ phục hồi trong năm 2021, lợi nhuận năm 2021 của MSH ước đạt 102% so với cùng kỳ, với hệ số P/E 2021 dự phóng là 5,3x – với mức chiết khấu 30% so với mức P/E bình quân nhóm cổ phiếu cùng ngành.
- Cổ phiếu MSH đã chi cổ tức tiền mặt là 4.000-4.500 đồng/cp trong 3 năm qua. Dựa trên DPS và kế hoạch gần nhất của công ty, chúng tôi ước tính DPS năm 2020 và 2021 lần lượt là 2.500 đồng và 4.000 đồng.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: MSH
