Sự kiện: Công bố tài liệu ĐHCĐ
GMD vừa công bố tài liệu cho ĐHCĐ dự kiến diễn ra ngày 24/6/2025. Nội dung chính như sau:
Đề xuất mua lại cổ phiếu
GMD sẽ xin ý kiến của cổ đông về việc mua lại lên đến 21 triệu cổ phiếu (tương đương 5% cổ phiếu đang lưu hành) nếu thị giá GMD thấp hơn 1,5 lần giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu trên báo cáo tài chính gần nhất – với mục tiêu là “bảo vệ lợi ích của công ty và cổ đông”. Tính đến cuối Q1/2025, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của GMD là 30.171đ. Điều này đồng nghĩa với việc GMD sẽ thực hiện kế hoạch mua lại nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới 45.237đ (tức thấp hơn khoảng 23% so với thị giá hiện tại).
Nếu được chấp thuận, kế hoạch mua lại cổ phiếu được đề xuất được sẽ là một diễn biến tích cực, góp phần bảo vệ lợi ích của cổ đông và thúc đẩy sự ổn định cho giá cổ phiếu. Kế hoạch này đặc biệt có ý nghĩa trong việc ứng phó với những biến động tiềm ẩn của giá cổ phiếu do các yếu tố bất ổn của kinh tế vĩ mô, đặc biệt là những thay đổi liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh năm 2025, GMD
Đề ra KHKD thận trọng cho năm 2025
Trong tài liệu ĐHCĐ, GMD cho biết LNTT từ HĐKD cốt lõi năm 2024 đạt 1.781 tỷ đồng (tăng trưởng 29%) sau khi loại trừ khoản lợi nhuận 318 tỷ đồng từ việc thoái vốn tại cảng Nam Hải. Đáng chú ý, Công ty cũng đã ghi nhận các khoản chi phí không thường xuyên trong năm 2024 liên quan đến việc trích lập dự phòng cho các dự án đầu tư và các khoản chi phí khác. Ngoại trừ các khoản này, HSC ước tính LNTT từ HĐKD cốt lõi thực tế của năm 2024 sẽ cao hơn, đạt khoảng 1.988 tỷ đồng (tăng trưởng 44%).
Về KHKD năm 2025, Công ty đề ra hai kịch bản như được trình bày trong Bảng 1. Chi tiết như sau:
- Mục tiêu chính thức: Doanh thu đạt 4.850 tỷ đồng (không đổi so với cùng kỳ) và LNTT từ HĐKD cốt lõi đạt 1.800 tỷ đồng (bằng với dự báo LNTT từ HĐKD cốt lõi năm 2024 của Công ty, nhưng thấp hơn 13% so với dự báo của chúng tôi). KHKD này thấp hơn 20% so với dự báo LNTT từ HĐKD cốt lõi năm 2025 của chúng tôi ở mức 2.240 tỷ đồng (cao hơn 26% và 13% so với ước tính lợi nhuận cho năm 2024 của GMD và của chúng tôi).
- Mục tiêu nâng cao: Doanh thu đạt 4.950 tỷ đồng (tăng trưởng 2,4%) và LNTT từ HĐKD cốt lõi đạt 2.000 tỷ đồng (cao hơn 12% so với ước tính LNTT từ HĐKD cốt lõi năm 2024 của Công ty và bằng với ước tính của chúng tôi). Tuy nhiên, mục tiêu này vẫn thấp hơn 11% so với dự báo hiện tại của HSC.
Cổ tức tiền mặt cho năm 2024 được đề xuất ở mức 2.000đ/cp
GMD cũng đề xuất chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho năm 2024 ở mức 2.000đ/cp, tương ứng với lợi suất cổ tức 3,4%.
Về việc phân bổ quỹ, GMD cũng đề xuất trích 3% và 5% LNST năm 2024 cho Quỹ Ban Điều Hành và Quỹ Khen Thưởng và Phúc lợi như thường lệ.
Giữ nguyên dự báo lợi nhuận, khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 66.000đ/cp
Mặc dù GMD đề ra các KHKD thận trọng, HSC vẫn giữ nguyên dự báo lợi nhuận, khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 66.000đ đối với GMD (tiềm năng tăng giá 12%).
Dựa trên dự báo hiện tại, Cổ phiếu GMD đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 17,6 lần, thấp hơn 1,3 độ lệch chuẩn so với mức bình quân 3 năm ở mức 20,4 lần, mức định giá hấp dẫn, theo quan điểm của chúng tôi.
Ngoài ra, chúng tôi cũng nhận thấy rủi ro lợi nhuận cao hơn kỳ vọng dựa trên tiềm năng thoái vốn khỏi dự án cao su của GMD, khi Công ty đang đặt mục tiêu hoàn tất thoái vốn dự án này trong năm 2025. Chúng tôi chưa phản ánh điều này vào mô hình dự báo lợi nhuận do chưa có đủ thông tin.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
