Sự kiện: Công bố KQKD tháng 5/2025 và 5 tháng đầu năm 2025
Ngày 16/6/2025, FPT công bố KQKD sơ bộ tháng 5/2025 và 5 tháng đầu năm 2025. Tốc độ tăng trưởng (so với cùng kỳ) của lợi nhuận thuần trong tháng 5 tăng lên 19,9% (so với 10% trong tháng 4/2025), đa phần nhờ tỷ suất lợi nhuận cải thiện từ mức nền thấp của tháng 5/2024 (tỷ suất lợi nhuận đi ngang so với tháng trước). Doanh thu thuần tăng chậm lại trong tháng 5, ở mức 11,6% so với cùng kỳ so với 12,3% trong tháng 4/2025. Lợi nhuận thuần 5 tháng đầu năm 2025 vững chắc, tăng 18,4% so với cùng kỳ mặc dù doanh thu thuần tăng chậm lại ở mức 13,1% so với cùng kỳ.
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 26/06/2025
Doanh thu mảng dịch vụ CNTT nước ngoài tăng chỉ 8,5% trong tháng 5
FPT công bố doanh thu tháng 5/2025 đạt 5.499 tỷ đồng, tăng 11,6% so với cùng kỳ (đi ngang so với tháng trước), đa phần do mảng dịch vụ CNTT nước ngoài kém khả quan. Trong 5 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 27,1 nghìn tỷ đồng, tăng 13,1% so với cùng kỳ và hoàn thành 38,1% dự báo doanh thu thuần cho cả năm 2025 của chúng tôi ở mức 71,1 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 13,1%). Chi tiết như sau:
- Trong tháng 5, doanh thu dịch vụ CNTT nước ngoài tăng chỉ 8,5% so với cùng kỳ đạt 2.765 tỷ đồng (giảm 1,8% so với tháng trước) do tình hình kém khả quan kéo dài tại thị trường châu Á-Thái Bình Dương và Mỹ. Cụ thể, doanh thu của thị trường ngoài Nhật Bản giảm 5% so với cùng kỳ (và giảm 5% so với tháng trước) mặc dù thị trường Nhật Bản vẫn tăng 30% so với cùng kỳ. Đáng lưu ý, tốc độ tăng trưởng doanh thu của dịch vụ CNTT nước ngoài trong tháng 5 tăng 8,5% so với cùng kỳ, lần đầu giảm xuống mức tăng dưới 10% trong 3 năm qua.
- Theo đó, doanh thu dịch vụ CNTT nước ngoài trong 5 tháng đầu năm 2025 đạt 13,8 nghìn tỷ đồng (tăng 14,7% so với cùng kỳ). Xét theo thị trường, Nhật Bản là thị trường vững chắc nhất, với mức tăng trưởng 30% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2025 đạt 6.066 tỷ đồng, trong khi các thị trường ngoài Nhật Bản tăng chỉ 5% so với cùng kỳ đạt 7.700 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm 2025.
- Doanh thu mảng chuyển đổi số trong tháng 5 và 5 tháng đầu năm 2025 vẫn kém tích cực, lần lượt ở mức 1.264 tỷ đồng (tăng 5,6% so với cùng kỳ) và 6.115 tỷ đồng, tăng 20,4% so với cùng kỳ.
- Doanh thu ký kết 5 tháng đầu năm 2025 tăng khiêm tốn 7,4% so với cùng kỳ đạt 17.555 tỷ đồng, phản ánh doanh thu ký kết tháng 5 kém khả quan ở mức 2.171 tỷ đồng, giảm 9,6% so với cùng kỳ. Đây là tháng thứ 3 liên tiếp, Công ty ghi nhận doanh thu ký kết giảm so với cùng kỳ.
Bảng 1: KQKD tháng 5 & 5 tháng đầu năm 2025, FPT
Điều này cho doanh thu dịch vụ CNTT nước ngoài chưa có dấu hiệu phục hồi trong ngắn hạn. Chúng tôi cũng chưa ghi nhận dấu hiệu rõ rệt nào cho thấy sự cải thiện ở mảng này, chủ yếu do tình hình bất ổn kinh tế và địa chính trị vẫn chưa hạ nhiệt. HSC kỳ vọng nhu cầu dịch vụ CNTT sẽ cải thiện từ nửa cuối năm 2025 trở đi, nếu tình hình bất ổn về thuế quan được giải quyết.
Về lợi nhuận, LNTT mảng dịch vụ CNTT nước ngoài trong tháng 5 đạt 444 tỷ đồng (tăng 17,5% so với cùng kỳ và tăng 10,7% so với tháng trước) và 2.236 tỷ đồng (tăng 19,4% so với cùng kỳ) trong 5 tháng năm 2025, bất chấp doanh thu thấp, nhưng nhờ hiệu suất kinh doanh cao hơn.
Đối với mảng dịch vụ CNTT trong nước, doanh thu tháng 5 tăng mạnh lên 632 tỷ đồng (tăng 23,9% so với cùng kỳ và tăng 6,6% so với tháng trước) và 2.808 tỷ đồng (tăng 11,7% so với cùng kỳ) trong 5 tháng năm 2025. Điều này đã hỗ trợ LNTT của mảng dịch vụ CNTT trong nước tháng 5/2025 và 5 tháng năm 2025 lần lượt đạt 50 tỷ đồng (gấp 7,3 lần so với cùng kỳ và cao gấp 4 lần so với tháng trước) và 85 tỷ đồng (tăng 46,6% so với cùng kỳ).
Mảng Viễn thông tiếp tục thể hiện vai trò quan trọng
Trái ngược với tình hình kém khả quan của mảng Công nghệ, KQKD của mảng Viễn thông vững chắc, với doanh thu và LNTT trong tháng 5/2025 lần lượt tăng 12,6% so với cùng kỳ (tăng 4% so với tháng trước) và tăng 18% so với cùng kỳ (tăng 5% so với tháng trước), đạt 1.601 tỷ đồng và 380 tỷ đồng. Theo đó, doanh thu và LNTT mảng Viễn thông 5 tháng đầu năm 2025 đạt lần lượt 7.724 tỷ đồng (tăng 13,8% so với cùng kỳ) và 1.710 tỷ đồng (tăng 18,9% so với cùng kỳ).
Doanh thu trong tháng 5 của các phân khúc khác như Giáo dục và Đầu tư đạt 502 tỷ đồng (tăng 12,6% so với cùng kỳ nhưng giảm 8,7% so với tháng trước), với doanh thu lũy kế 5 tháng đầu năm 2025 đạt 2.759 tỷ đồng (tăng 5,5% so với cùng kỳ). LNTT trong tháng 5 của các mảng khác đạt 160 tỷ đồng (không đổi so với cùng kỳ nhưng giảm 39,8% so với tháng trước) và 1.068 tỷ đồng (tăng 13,1% so với cùng kỳ) trong 5 tháng đầu năm 2025. FPT đã khởi công xây dựng trường trung học phổ thông ở Sóc Trăng trong tháng 6 này, với kế hoạch tuyển sinh 2.160 học sinh cho năm học 2025-2026.
Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu không đổi 140.600đ
Với KQKD 5 tháng đầu năm 2025, Cổ phiếu FPT đã hoàn thành lần lượt 38,1% và 39,9% dự báo doanh thu thuần và LNST cho cả năm 2025 của HSC ở mức 71.099 tỷ đồng (tăng trưởng 13,1%) và 9.051 tỷ đồng (tăng trưởng 15,2%) – đa phần sát với dự báo.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với FPT với giá mục tiêu 140.600đ (tiềm năng tăng giá 18%). FPT đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 19,9 lần, cao hơn so với quân quá khứ ở mức 19,2 lần. So với các công ty cùng ngành, FPT đang giao dịch ở mức chiết khấu 20%/25% so với bình quân các công ty cùng ngành trong khu vực. Chúng tôi kỳ vọng đà tăng trưởng doanh thu của mảng dịch vụ CNTT nước ngoài sẽ phục hồi từ nửa cuối năm 2025 trở đi, tùy thuộc vào việc giải quyết tình trạng bất ổn từ thuế quan. Với chính sách thuế được kỳ vọng sẽ rõ ràng hơn và định giá hấp dẫn của cổ phiếu sẽ là những động lực tăng trưởng chính cho giá cổ phiếu, khơi dậy sự quan tâm của nhà đầu tư đối với FPT.
Biểu đồ 2: Tăng trưởng doanh thu hàng tháng, FPT
Biểu đồ 3: Biến động tỷ suất lợi nhuận hàng tháng, FPT
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
