Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q2/2024
Ngày 18/7/2024, FPT công bố KQKD Q2/2024 tích cực và sát với dự báo của HSC. Theo đó, lợi nhuận thuần trong quý đạt 1.874 tỷ đồng (tăng 24% so với cùng kỳ) trên doanh thu thuần 15.245 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ). Với kết quả trên, lợi nhuận thuần nửa đầu năm 2024 lên 3.672 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ) trên doanh thu thuần 29.338 tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ). Như vậy, sau nửa đầu năm 2024 FPT đã hoàn thành 46,3% dự báo lợi nhuận thuần và doanh thu thuần cho cả năm 2024 của chúng tôi. Chi tiết như sau:
Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 23/07/2024. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu tăng nhờ mảng Công nghệ
Doanh thu thuần Q2/2024 của FPT đạt 15.245 tỷ đồng (tăng 22% so với cùng kỳ và tăng 8% so với quý trước) nhờ doanh thu mảng Công nghệ tăng mạnh 13% so với quý trước đạt 9.605 tỷ đồng.
Trong mảng nghệ, chúng tôi nhận thấy doanh thu phân khúc dịch vụ CNTT nước ngoài và phân khúc dịch vụ CNTT trong nước có mức tăng trưởng so với cùng kỳ ngang nhau. Trong đó:
- Doanh thu phân khúc dịch vụ CNTT nước ngoài tăng 31% so với cùng kỳ và tăng 8% so với quý trước đạt 7.574 tỷ đồng nhờ nhu cầu tại các thị trường trọng điểm tăng mạnh, bao gồm Nhật Bản và châu Á-Thái Bình Dương. Doanh thu tại thị trường Nhật Bản và châu ÁThái Bình Dương tăng mạnh lần lượt 37% và 31% so với cùng kỳ (tăng 12% và 6% so với quý trước đó.) Nhu cầu tại thị trường Mỹ tăng ít hơn, chỉ tăng 14% so với cùng kỳ và không đổi so với quý trước. Trong Q2/2024, Nhật Bản đóng góp 40% doanh thu phân khúc dịch vụ CNTT trong nước. Thị trường châu Á-Thái Bình Dương và Mỹ đóng góp lần lượt 26% và 25%. Chi tiêu cho CNTT tại các thị trường này tăng mạnh, chủ yếu nhờ các dịch vụ Chuyển đổi số (bao gồm Điện toán đám mây, AI/Phân tích dữ liệu, Product Engineering), tăng mạnh 35% so với cùng kỳ và tăng 27% so với quý trước lên 3.748 tỷ đồng. Tổng giá trị các hợp đồng được ký mới trong Q2/2024 tăng gấp đôi so với Q2/2023 đạt 8.853 tỷ đồng, nhưng giảm nhẹ 10% so với Q1/2024.
- Phân khúc dịch vụ CNTT trong nước cũng ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh 30% so với cùng kỳ và 38% so với quý trước đạt 2.031 tỷ đồng, chủ yếu nhờ các sản phẩm Made-by-FPT (tăng 20% so với cùng kỳ lên 444 tỷ đồng trong Q2/2024). Đây là thành quả của sự nỗ lực tăng cường hợp tác với các cơ quan Chính phủ và đẩy mạnh ứng dụng các dịch vụ Điện toán đám mây và AI cho doanh nghiệp trong nước, tập trung vào ngành tài chính và ngân hàng.
Bảng 1: KQKD tháng 6 & Q2/2024, FPT
Đối với mảng Viễn thông, doanh thu tăng khiêm tốn 9% so với cùng kỳ (tăng 6% so với quý trước) đạt 4.232 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu từ dịch vụ băng thông rộng tăng 13% so với cùng kỳ và 5% so với quý trước lên 4.081 tỷ đồng trong khi doanh thu từ các dịch vụ khác giảm 11% so với cùng kỳ nhưng tăng 19% so với quý trước lên 151 tỷ đồng. Cuối cùng, doanh thu mảng Giáo dục trong Q2/2024 đạt 1.649 tỷ đồng (tăng 23% so với cùng kỳ nhưng giảm 7% so với quý trước).
Lợi nhuận thuần tăng mạnh 24% so với cùng kỳ và 4% so với quý trước
FPT công bố lợi nhuận thuần trong Q2/2024 tích cực, đạt 1.874 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ và 4% so với quý trước, sát với dự báo của HSC. Theo đó, tỷ suất LNTT Q2/2024 đạt 17,5%, giảm nhẹ so với mức 17,8% trong Q2/2023. Ngược lại, tỷ suất lợi nhuận thuần tăng nhẹ lên mức 12,3% (từ 12,1% trong Q2/2023) nhờ phần lợi nhuận của cổ đông không kiểm soát và thuế doanh nghiệp giảm xuống.
Về tỷ suất lợi nhuận, HSC nhận thấy tỷ suất lợi nhuận mảng Viễn thông, Giáo dục và Đầu tư tăng mặc dù tỷ suất lợi nhuận mảng Công nghệ giảm. Chi tiết như sau (Bảng 2):
- Trong Q2/2024, mảng Công nghệ đang chịu áp lực với tỷ suất LNTT đạt 13,5%, giảm so với mức 14,9% của cùng kỳ năm ngoái do hạch toán khấu hao lợi thế thương mại từ một số thương vụ M&A đã hoàn thành vào năm ngoái. Ngoài ra, sức chi tiêu cho CNTT trong nước giảm từ đầu năm đến nay cũng ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận của mảng này.
- Tỷ suất lợi nhuận mảng Viễn thông trong quý cải thiện đáng kể ở mức 22%, cao hơn mức 20,3% trong Q2/2023 nhờ nỗ lực cải thiện hiệu quả và quản lý chi phí tốt hơn từ đầu năm đến nay trong bối cảnh doanh thu tăng chậm lại.
- Tỷ suất LNTT mảng Giáo dục và Đầu tư tăng mạnh lên 30,8% trong Q2/2024 từ mức 26,7% cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ sự cải thiện trong HĐKD của các công ty liên kết bao gồm FRT (FPT sở hữu 46,5% cổ phần; Tăng tỷ trọng, giá mục tiêu 191.600đ) và Synnex (FPT sở hữu 48% cổ phần; chưa khuyến nghị).
Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giữ nguyên giá mục tiêu 147.200đ
Cho nửa đầu năm 2024, Cổ phiếu FPT công bố doanh thu thuần và lợi nhuận thuần tăng lần lượt 21,4% và 22,3% so với cùng kỳ đạt 29.338 tỷ đồng và 3.672 tỷ đồng. Với kết quả này, FPT đã hoàn thành 46,3% dự báo doanh thu thuần 63.409 tỷ đồng (tăng trưởng 20,5%) và lợi nhuận thuần 7.923 tỷ đồng (tăng trưởng 22,5%) cho cả năm 2024 của chúng tôi. FPT đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 23,5 lần, cao hơn bình quân 3 năm ở mức 15,5 lần. Trong khi đó, FPT cũng nhanh chóng bắt kịp mức định giá trong khu vực, với P/E dự phóng năm 2024/2025 lần lượt ở mức 24,3 lần và 22 lần.
Chúng tôi lưu ý rằng sự sụt giảm mạnh trong giá cổ phiếu gần đây của các công ty công nghệ lớn tại Mỹ có tiềm năng ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các doanh nghiệp trong lĩnh vực công nghệ của Việt Nam, vốn đã tăng trưởng mạnh từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, các công ty công nghệ Việt Nam có triển vọng lợi nhuận tích cực như FPT (lợi nhuận thuần dự báo tăng trưởng với tốc độ CAGR 3 năm là 24,3%) xứng đáng được định giá lại ở mặt bằng cao hơn. Giá cổ phiếu điều chỉnh trong thời gian tới (nếu có) sẽ là cơ hội tốt để tích lũy cổ phiếu này. HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu không đổi là 147.200đ (tiềm năng tăng giá: 12%).
Bảng 2: Biến động tỷ suất lợi nhuận, FPT
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
