Căng thẳng giữa Chủ tịch HĐQT và nhóm cổ đông chủ chốt giảm bớt
Đồ thị cổ phiếu CTD phiên giao dịch ngày 07/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- Quan điểm đầu tư: Không khuyến nghị. Căng thẳng giữa Chủ tịch/ban lãnh đạo và các cổ đông lớn dường như đã giảm bớt nhưng chúng tôi cho rằng sẽ khó lấy lại niềm tin từ các nhà đầu tư. Dựa trên kế hoạch năm 2020, Cổ phiếu CTD đang giao dịch ở mức P/E 2020F là 9,8 lần so với P/E bình quân lịch sử 5 năm là 9 lần (Hình.5). Mặc dù căng thẳng giảm bớt, chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu hiện tại là hợp lý và CTD chỉ có thể đạt hệ số P/E cao hơn nếu ngành bất động sản và xây dựng trong năm 2021 có sự cải thiện mạnh & đáng kể.
- Những thay đổi chính trong HĐQT. Ông Nguyễn Sỹ Công (kiêm Giám đốc điều hành CTD) và ông Trần Quyết Thắng đã từ chức thành viên HĐQT. Hai ứng cử viên khác, ông Bolat Duisenov (CEO của KUSTO Vietnam) và ông Herwig Van Hove (Giám đốc điều hành của The8th Pte Ltd.) sẽ đảm nhận hai vị trí này. Bên cạnh đó, ông Nguyễn Bá Dương (Chủ tịch CTD) cũng đã rút khỏi vị trí thành viên HĐQT của Ricons. Nhưng chúng tôi vẫn lo ngại về vấn đề quản trị khi một số nhân sự chủ chốt & ban lãnh đạo của CTD vẫn là cổ đông lớn bên Ricons.
- Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2020 lần lượt được đặt ở mức 16 nghìn tỷ đồng (-32,6% YoY) và 600 tỷ đồng (-15,5% YoY), tương đương tỷ suất lợi nhuận ròng là 3,75% (so với năm 2019 là 3% và Q1/2020 là 3,5%). Ban lãnh đạo cũng chia sẻ rằng trong trung/dài hạn, CTD tìm kiếm thêm nguồn tăng trưởng bổ sung từ việc hợp tác với chủ đầu tư dự án bất động sản khác.
- Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2020 dự kiến hoàn thành 48% kế hoạch, theo chia sẻ tại ĐHCĐ với khoảng 290 tỷ đồng (-7,2% YoY) và tương ứng kết quả Q2/2020 đáng ngạc nhiện ở mức 166 tỷ đồng (+34,5% YoY). Tuy nhiên, trước khi đưa ra kết luận, chúng tôi cần thảo luận chi tiết hơn với ban lãnh đạo.
Nguồn: SSI
Từ khóa: CTD
