Sự kiện: Hội nghị Emerging Vietnam 2025 của HSC và ĐHCĐ năm 2025
BVH đã tham gia hội nghị Emerging Vietnam 2025 của HSC tổ chức vào ngày 18-20/6/2025 và tổ chức ĐHCĐ năm 2025 vào ngày 21/6/2025, những thông tin chính như sau.
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 04/07/2025
Phí bảo hiểm nhân thọ tăng 3,1%, phí bảo hiểm phi nhân thọ tăng 8,3% trong 4 tháng đầu năm 2025
Theo chia sẻ của BVH tại hội nghị của HSC, tổng phí bảo hiểm của thị trường tăng 4,6% so với cùng kỳ trong 4 tháng đầu năm 2025, trong đó phí bảo hiểm nhân thọ tăng 1,5% và phí bảo hiểm phi nhân thọ tăng 9,8%. Tính riêng BVH, phí bảo hiểm nhân thọ của vượt trội so với thị trường (tăng 3,1%), trong khi phí bảo hiểm phi nhân thọ tăng 8,3% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với bình quân thị trường. BVH vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu về thị phần phí bảo hiểm trên thị trường bảo hiểm nhân thọ và đứng thứ hai trên thị trường bảo hiểm phi nhân thọ.
Tại ĐHCĐ, BVH đã chia sẻ dự báo tăng trưởng của Hiệp hội bảo hiểm Việt Nam về tổng phí bảo hiểm nhân thọ và bảo hiểm phi nhân thọ của thị trường trong năm nay lần lượt là 3% và 11%. Kết quả 4 tháng đầu năm 2025 có vẻ thấp hơn một chút so với dự báo. BVH cũng đã chia sẻ về KQKD sơ bộ 6 tháng đầu năm 2025 với lợi nhuận thuần đạt khoảng 1,2 nghìn tỷ đồng, tăng 13,5% so với cùng kỳ và hoàn thành 43,3% dự báo cả năm của chúng tôi.
Năng lực cạnh tranh & chiến lược của Công ty
Tại hội nghị, BVH đã chia sẻ một số thông tin chính về chiến lược & lợi thế cạnh tranh của Công ty:
- BVH có thương hiệu mạnh với lịch sử hơn 60 năm hoạt động trên thị trường và là công ty bảo hiểm đầu tiên tại Việt Nam.
- Công ty tập trung nhiều hơn vào thị trường đại chúng và phân khúc bán lẻ thay vì phân khúc khách hàng doanh nghiệp.
- BVH không ưu tiên kênh bancassurance nhưng BVH là công ty bảo hiểm duy nhất tại Việt Nam sở hữu cả công ty con bảo hiểm phi nhân thọ và nhân thọ. Theo đó, Công ty có thể tận dụng các đại lý của các công ty con để bán chéo sản phẩm và nâng cao tiềm năng từ sự kết hợp giữa 2 công ty này.
- BVH không phát triển mạnh kênh banca là do Công ty không có khả năng trả trước các khoản phí lớn cho các NHTM. Với việc là một doanh nghiệp nhà nước, BVH phải đối mặt với những rào cản liên quan đến các chi phí trả trước lớn trong khi lợi ích tiềm năng không rõ ràng.
- BVH đã từng gánh chịu hậu quả trong quá khứ do tham gia vào cuộc cạnh tranh về giá. Do đó, Công ty hiện áp dụng cách tiếp cận cân bằng hơn giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận thuần thay vì theo đuổi tăng trưởng doanh thu bằng mọi giá.
Hoạt động đầu tư
BVH thừa nhận rủi ro nếu mặt bằng lãi suất tiếp tục thấp và đang dịch chuyển danh mục đầu tư sang TPDN – chủ yếu là trái phiếu ngân hàng – để nâng cao lợi suất đầu tư.
Đối với những bất ổn trên thị trường trái phiếu, danh mục đầu tư của BVH không chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng TPDN vào năm 2022 do danh mục của Công ty tập trung vào trái phiếu ngân hàng thay vì trái phiếu BĐS.
Những thông tin khác
Tác động của quy định mới: Tất cả các công ty bảo hiểm phải thiết kế lại sản phẩm và trình cơ quan chức năng trước ngày 1/7/2025. Do đó, triển vọng thị trường được kỳ vọng sẽ rõ ràng và tích cực hơn trong 6 tháng cuối năm 2025. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận của các công ty bảo hiểm nhân thọ nhiều khả năng sẽ giảm xuống với bộ sản phẩm mới.
Giá trị nội tại mảng bảo hiểm nhân thọ ở mức 1,4 tỷ USD (tính đến cuối năm ngoái). Tại thị giá hiện tại, BVH đang giao dịch tại mức 1,1 lần giá trị nội tại bảo hiểm nhân thọ năm 2024.
Hệ số biên khả năng thanh toán (mảng bảo hiểm nhân thọ) hiện ở mức khoảng 108-110%. Tập đoàn BVH (Công ty mẹ) dự kiến sẽ bơm thêm vốn nếu hệ số biên khả năng thanh toán giảm xuống dưới ngưỡng này.
Cổ phần hóa BV Life: Kế hoạch cổ phần hóa đã trình Bộ Tài chính và hiện đang chờ được chấp thuận.
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 60.000đ
HSC duy trì khuyến nghị và giá mục tiêu cho BVH. Sau khi giá cổ phiếu tăng 9% trong 1 tháng qua, Cổ phiếu BVH đang giao dịch với P/B trượt dự phóng 1 năm là 1,59 lần, thấp hơn 0,26 độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ ở mức 1,67 lần.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.