DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu BSR – Kỳ vọng hồi phục trong năm 2021 sau ảnh hưởng trầm trọng bởi dịch COVID-19

Lượt xem: 739 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG trong khi tăng giá mục tiêu khoảng 5% khi chúng tôi giảm mức chiết khấu cho biến động giá dầu từ 30% như đã đề cập trong báo cáo cập nhật ngành Năng lượng còn 20%, mặc dù chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận thành lỗ trong năm 2020 và mức giảm lợi nhuận 38% trong năm 2021 do triển vọng nhu cầu xăng dầu thấp hơn sau dịch COVID-19.

Cổ phiếu BSR

Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 29/05/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi dự báo Cổ phiếu BSR sẽ ghi nhận khoản lỗ 1,4 nghìn tỷ đồng so với khoản lãi 933 tỷ đồng như dự báo trước đây do dịch COVID-19 đã ảnh hưởng nhu cầu và biên xăng dầu.
  • Chúng tôi dời giả định vốn XDCB 1,8 tỷ USD cho dự án nâng cấp và mở rộng thêm 1 năm từ giai đoạn 2020-2023 sang 2021-2024 khi tiến độ lựa chọn nhà thầu EPC chững lại.
  • Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận phục hồi trong năm 2021 với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,9 nghìn tỷ đồng khi biên xăng/dầu nhiên liệu máy bay/dầu diesel phục hồi lần lượt 33%/120%/78% cùng với tăng trưởng sản lượng bán 20% sau khi thời gian bảo dưỡng định kỳ. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng BSR có thể quay trở lại chia cổ tức tiền mặt ở mức 300 đồng/CP trong năm 2021 – sau khi không chia cổ tức tiền mặt cho năm 2019 và 2020.
  • Định giá của BSR tỏ ra hợp lý theo quan điểm của chúng tôi. Chúng tôi dự báo EV/EBITDA năm 2021 đạt 3,6 lần (năm 2020 là 13,0 lần).
  • Yếu tố hỗ trợ: biên xăng dầu phục hồi mạnh hơn dự kiến từ quý 4, dự kiến niêm yết trên sàn HNX vào tháng 7.
  • Rủi ro: giá dầu thấp kéo dài, biên dầu diesel thấp hơn dự kiến.

Cổ phiếu BSR

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý