Sự kiện: ĐHCĐ diễn ra ngày 28/6/2025
ANV đã tổ chức ĐHCĐ vào ngày 28/5/2025; cổ đông đã thông qua tất cả các tờ trình. Công ty kỳ vọng LNTT cho năm 2025 là 1.000 tỷ đồng (tăng trưởng gấp 7,4 lần), cao nhất trong lịch sử hoạt động. Cổ tức tiền mặt được thông qua là 500đ/cp cho năm 2024 và kế hoạch 1.000đ/cp cho năm 2025 (tương ứng với lợi suất 5,05%).
Đồ thị cổ phiếu ANV phiên giao dịch ngày 09/07/2025
Mục tiêu lợi nhuận này cao hơn đáng kể so với dự báo hiện tại của HSC là 350 tỷ đồng (tăng trưởng 162%) chủ yếu nhờ doanh thu mạnh và tỷ suất lợi nhuận cao trong nửa đầu năm 2025, được thúc đẩy bởi xu hướng tích trữ hàng chờ thuế và giải phóng hàng tồn kho từ cuối năm 2024.
Lợi nhuận nửa đầu năm 2025 đạt mức cao kỷ lục
BLĐ công bố LNTT sơ bộ nửa đầu năm 2025 đạt 500 tỷ đồng (gấp 17 lần so với cùng kỳ), theo đó LNTT Q2/2025 đạt 350 tỷ đồng (phục hồi so với khoản lỗ 3 tỷ đồng trong Q2/2024 và tăng gấp 2,5 lần so với quý trước). KQKD Q2/2025 ấn tượng này chủ yếu nhờ doanh thu xuất khẩu tăng mạnh, được thúc đẩy bởi hoạt động tích trữ hàng chờ thuế vào thị trường Mỹ và nhu cầu cao tại các thị trường Nam Mỹ chủ chốt (như Mexico, Brazil, Colombia, v.v.).
Mặc dù doanh thu Q2/2025 chưa được công bố nhưng HSC cho rằng KQKD này đã cải thiện đáng kể nhờ sản lượng cá nguyên liệu lớn lên tới 18.000 tấn chuyển sang từ năm 2024 chuyển sang. Điều này giúp ANV có thể kịp thời đáp ứng các đơn hàng tăng đột biến kể từ cuối tháng 4 đến nay do hoạt động tích trữ hàng chờ thuế vào thị trường Mỹ.
Tỷ suất lợi nhuận cũng cải thiện khi Công ty xuất kho lượng hàng có giá vốn thấp hơn – được tích lũy từ cuối năm 2024. Giá nguyên liệu đầu vào đã tăng liên tục từ Q4/2024, đặc biệt trong giai đoạn tháng 4-5, do nguồn cung hạn chế trong khi nhu cầu tăng vọt từ hoạt động tích trữ hàng chờ thuế của thị trường Mỹ. Mặc dù mức thuế đối ứng cuối cùng của thị trường Mỹ vẫn chưa được công bố và nhiều nhà nhập khẩu đã tạm thời ngừng đơn hàng để chờ quyết định chính thức, thì một số nhà nhập khẩu vẫn tiếp tục đặt hàng như bình thường và sẵn sàng chấp nhận bất kỳ mức thuế nào lên đến 46%.
Nhu cầu mạnh tại Mỹ và Nam Mỹ
Với mức thuế chống bán phá giá (CBPG) là 0%, ANV đang có vị thế thuận lợi để đẩy mạnh xuất khẩu sang thị trường Mỹ, đặc biệt trong bối cảnh ngành thủy sản Trung Quốc đang phải chịu mức thuế cao hơn nhiều so với Việt Nam.
BLĐ ANV cũng cho biết doanh thu xuất khẩu sang Nam Mỹ tăng mạnh trong nửa đầu năm 2025, bao gồm các thị trường như Mexico, Brazil, Colombia và Uruguay. Bên cạnh đó, việc Việt Nam và Brazil vừa nâng cấp quan hệ lên đối tác chiến lược toàn diện sẽ mở ra cơ hội thúc đẩy thương mại song phương, tạo điều kiện thuận lợi cho ANV xuất khẩu cá tra sang thị trường Brazil trong thời gian tới.
Cá rô phi có thể trở thành động lực tăng trưởng lợi nhuận mới
Dù ANV chưa công bố chi tiết về sản lượng xuất khẩu, giá trị hay diện tích nuôi cá rô phi, HSC được biết Công ty hiện đang xuất khẩu cá rô phi sang thị trường Mỹ, tận dụng lợi thế từ mức thuế cao mà cá rô phi Trung Quốc đang phải chịu. Chúng tôi cho rằng điều này có thể trở thành động lực tăng trưởng mới cho ANV, bên cạnh mảng cốt lõi là cá tra.
Theo chia sẻ từ BLĐ, nếu đà tăng trưởng doanh thu và kiểm soát chi phí hiện tại được duy trì, ANV kỳ vọng lợi nhuận thuần sẽ đạt lần lượt 1.200 tỷ đồng vào năm 2026 với tỷ lệ chi trả cổ tức 15% và 1.400 tỷ đồng vào năm 2027 với tỷ lệ chi trả cổ tức không dưới 15%.
Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau khi ghi nhận KQKD lợi nhuận mạnh mẽ trong Q2/2025, giá Cổ phiếu ANV đã tăng 23% trong hơn 1 tháng qua và hiện đang giao dịch với P/E trượt dự phòng 1 năm là 19 lần, thấp hơn thấp hơn 0,2 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2021 ở mức 23,6 lần.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
