DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VTP – Hưởng lợi lớn từ bùng nổ thương mại điện tử tại Việt Nam

Lượt xem: 721 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi công bố báo cáo lần đầu dành cho Tổng CTCP Bưu chính Viettel (Cổ phiếu VTP) với khuyến nghị MUA và tổng mức sinh lời 48,4%. Mảng chuyển phát nhanh của VTP có vị thế thuận lợi để tận dụng sự phát triển của thương mại điện tử Việt Nam. Chúng tôi ước tính giao nhận thương mại điện tử chiếm khoảng 57% doanh thu của VTP năm 2018.

Đồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 20/09/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 20/09/2019. Nguồn: AmiBroker

Trong 3 năm qua, doanh thu thương mại điện tử tại Việt Nam đạt tăng trưởng kép hàng năm 87%, theo Temasek và Google. Chúng tôi kỳ vọng thương mại điện tử sẽ tăng trên 30% mỗi năm trong giai đoạn 2018-2021 do mua sắm online hiện chỉ chiếm khoảng 3% doanh thu bán lẻ Việt Nam, sự phát triển của tầng lớp trung lưu am hiểu công nghệ và cơ sở hạ tầng bán lẻ hữu hình còn kém phát triển tại các đô thị loại 2 và 3 của Việt Nam.

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS sẽ đạt tăng trưởng kép hàng năm 38% giai đoạn 2018 – 2021 nhờ VTP có mạng lưới bưu cục rộng lớn và đang đầu tư mạnh vào tăng công suất, các biện pháp tối ưu hóa chi phí và kích thích tăng trưởng khác.

Định giá của VTP tỏ ra hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng mạnh. Trên cơ sở dự báo của chúng tôi, VTP đang giao dịch tại PER 2019 22,3 lần so với PER trượt 12 tháng là 26,9 lần, và PEG 3 năm là 0,8.

Rủi ro: mất thị phần dẫn đến suy giảm lợi thế quy mô, không có khả năng tối ưu hóa chi phí, phương thức thanh toán phát hàng thu tiền hộ giảm, ảnh hưởng đến một nguồn thu nhập.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý