Sau cơn mưa trời lại sáng 
Đồ thị cổ phiếu VHC phiên giao dịch ngày 02/11/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với Cổ phiếu VHC với giá mục tiêu mới cho năm 2022 là 80,100 VND sau khi điều chỉnh (i) tăng dự báo lợi nhuận năm 2021 và 2022 (+25% và +26% so với dự báo trước) (ii) tăng mức P/E mục tiêu từ 10.5 lên 11.5.
- Dự báo kết quả kinh doanh: Năm 2021, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của VHC lần lượt đạt 8,977 tỷ (+28% YoY) và 1,030 tỷ (+46% YoY). EPS 2021 là 5,602 VND, tương đương với P/E fw là 10.9. Năm 2022, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của VHC lần lượt đạt 11,523 tỷ (+28% YoY) và 1,373 tỷ (+34% YoY). EPS 2022 là 7,488, tương đương với P/E fw là 8.1.
- Kết quả kinh doanh quý 3 cho thấy sự tăng trưởng bất ngờ về doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2,230 tỷ (+24% YoY) và 255 tỷ (+46% YoY). Lũy kế 9 tháng, VHC hoàn thành 74% và 93% kế hoạch kinh doanh. Doanh thu tăng trưởng tích cực do xuất khẩu cá tra và phụ phẩm hồi phục từ mức nền thấp của năm ngoái: Doanh thu cá tra đạt 1,502 tỷ (+26% YoY) và doanh thu Collagen và Gelatin đạt 166 tỷ (+26% YoY). Lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn doanh thu do biên gộp tăng mạnh lên mức 18.3% so với mức biên 12.7% cùng kỳ nhờ giá bán trung bình tăng (BSC ước tính tăng 20% YoY). Chi phí vận chuyển vẫn tăng mạnh +76% YoY nhưng đã hạ nhiệt so với quý 2 (từ 80 tỷ giảm còn 53 tỷ).
Nguồn: BSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VHC