Dự kiến loại ra NKG, không thêm mới cổ phiếu nào
Trong đợt review này, HSC nhận thấy không có cổ phiếu nào trong giỏ chỉ số vi phạm các ngưỡng tối thiểu về vốn hóa thị trường, tỷ lệ free-float hay tỷ lệ sở hữu nước khả dụng để bị loại ra khỏi giỏ chỉ số (Bảng 1), đồng thời không có cổ phiếu nào đáp ứng đầy đủ các tiêu chí để được thêm vào giỏ chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid trong đợt review này.
Tuy nhiên, HSG và HAG, có thanh khoản thấp nhất khi rơi ra ngoài ngưỡng 90% vốn hóa thị trường xét theo giá trị giao dịch bình quân ngày trong 6 tháng qua, nên có nguy cơ bị loại. Sau khi áp dụng quy tắc biên độ đệm 5%, chúng tôi đánh giá xác suất cao STOXX sẽ chỉ loại duy nhất cổ phiếu NKG ra khỏi giỏ chỉ số.
Do đó, chúng tôi dự báo chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid sẽ chỉ loại ra 1 mã cổ phiếu và không thêm vào cổ phiếu nào trong đợt review tháng 9/2026.
Những cổ phiếu sẽ được mua/bán để tái cơ cấu danh mục
Quỹ Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF đang lấy chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid làm cơ sở. HSC dự báo quỹ này có thể bán ra toàn bộ 2,1 triệu cổ phiếu NGK, tương đương 0,2% tỷ trọng trong giỏ chỉ số.
Ngoài ra, quỹ có thể tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu NVL, VIX, SHB, HPG và VHM, trong khi có thể bán ra VIC, VRE và DXG.
Bảng 1: Tiêu chí của Chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid
Kết quả review chỉ số STOXX VN TMI Liquid nửa cuối năm 2026
HSC dự báo trong đợt review tháng 9/2026, chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid nhiều khả năng sẽ loại ra 1 cổ phiếu (NKG) và không thêm mới cổ phiếu nào, đi kèm với hoạt động tái phân bổ tỷ trọng giữa các cổ phiếu thành phần. Tỷ trọng của VIC dự kiến sẽ giảm mạnh nhất do chạm ngưỡng tối đa cho một cổ phiếu đơn lẻ là 15%, trong khi 5 cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất trong giỏ chỉ số vẫn là VIC, VHM, STB, HPG và FPT. Chúng tôi dự báo quỹ có thể sẽ bán ra VIC, VRE và DXG, trong khi mua vào NVL, VIX, SHB, HPG và VHM.
Không thêm vào, loại ra 1 mã cổ phiếu
Chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid được thiết kế để đại diện cho hiệu suất thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời kiểm soát các yếu tố về thanh khoản và tỷ lệ sở hữu nước ngoài khả dụng. Chỉ số này tập trung vào các cổ phiếu có tính thanh khoản cao, tính toán dựa trên cả thanh khoản tuyệt đối (VND) (thể hiện qua giá trị giao dịch bình quân hằng ngày) và thanh khoản tương đối (cổ phiếu) (thể hiện qua tỷ suất quay vòng chứng khoán).
Tỷ trọng trong giỏ chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid được tính theo vốn hóa free-float, trong đó các cổ phiếu có thanh khoản tốt nhất sẽ được nhân với hệ số bằng 2. Tỷ trọng của cổ phiếu thành phần trong giỏ chỉ số được giới hạn ở mức tối đa là 15%.
Các cổ phiếu thành phần trong giỏ chỉ số STOXX Vietnam Total Market được lựa chọn nếu đáp ứng các ngưỡng tối thiểu về vốn hóa toàn thị trường, vốn hóa free-float, giá trị giao dịch bình quân ngày trong 6 tháng tính theo VND, tỷ lệ sở hữu nước ngoài khả dụng, giá trị giao dịch bình quân ngày tương đối trong 6 tháng tính theo VND và hệ số thanh khoản trong 12 tháng (Bảng 1).
STOXX sẽ công bố kết quả review vào ngày 12/9 và thực hiện tái cơ cấu danh mục vào ngày 18/9, với mọi thay đổi sẽ có hiệu lực từ ngày 21/9. HSC dự báo không có cổ phiếu nào được thêm vào giỏ chỉ số, trong khi NKG có thể sẽ bị loại do có thanh khoản thấp, đi kèm một đợt tái cơ cấu danh mục với quy mô tương đối lớn.
Các cổ phiếu dự kiến có tỷ trọng lớn nhất, VIC (15%), VHM (12,4%), STB (9,3%), HPG (7,7%) và FPT (7,7%), đóng góp khoảng 51,2% tổng tỷ trọng.
VIC có thể bị bán ra mạnh trong đợt review này, với khoảng 6,2 triệu cổ phiếu, do tỷ trọng bị khống chế ở mức trần 15% (mức tỷ trọng tối đa cho phép đối với một cổ phiếu đơn lẻ), giảm mạnh từ mức 29,8% hiện tại.
DXG và VRE cũng nhiều khả năng bị bán ra đáng kể do tỷ trọng chỉ số thấp hơn, chủ yếu phản ánh tính thanh khoản yếu hơn trong sáu tháng qua. Mặt khác, 5 cổ phiếu có xác suất được mua vào mạnh nhất là NVL, VIX, SHB, HPG và VHM, nhờ được nâng tỷ trọng phân bổ trong giỏ chỉ số khi thanh khoản 6 tháng cải thiện rõ nét và hệ số thanh khoản trong 6 tháng duy trì ở mức tương đối cao.
Quỹ Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF, lấy chỉ số STOXX Vietnam Total Market Liquid làm cơ sở, có tổng tài sản quản lý là 381 triệu USD. Quỹ này có thể sẽ bán ra 2,1 triệu cổ phiếu NKG. Ngoài ra, chúng tôi dự báo quỹ có thể bán ra khoảng 6,2 triệu cổ phiếu VIC, 3,7 triệu cổ phiếu VRE và 3,4 triệu cổ phiếu DXG. Trong khi đó, chúng tôi kỳ vọng quỹ Xtrackers VN ETF sẽ mua vào một lượng lớn cổ phiếu NVL (9,2 triệu cổ phiếu), VIX (8,4 triệu cổ phiếu), SHB (6,5 triệu cổ phiếu), HPG (5,1 triệu cổ phiếu) và VHM (4,1 triệu cổ phiếu).
Lưu ý, biến động giá cổ phiếu và số lượng chứng chỉ quỹ từ nay đến khi kết thúc đợt tái cơ cấu danh mục có làm thay đổi tỷ trọng cũng như khối lượng mua bán dự kiến của từng cổ phiếu. Đợt review chỉ số theo quý tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 3/2027.
Bảng 2: Ước tính tỷ trọng cổ phiếu thuộc giỏ STOXX Vietnam Total Market Liquid index & và số lượng cổ phiếu mua vào/bán ra từ quỹ Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF
Bảng 3: Các cổ phiếu niêm yết được đề cập đến trong báo cáo này
Biểu đồ 4: Dòng vốn hàng tháng của quỹ Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF (triệu USD)
Bảng 5: Biến động giá của các cổ phiếu thành phần thuộc giỏ STOXX Vietnam Total Market Liquid Index
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.