Dự kiến thêm vào 1, loại ra 2; 3 cổ phiếu khác có thể loại nhưng chưa chắc chắn
Hiện tại, hầu hết các cổ phiếu Việt Nam trong giỏ chỉ số MarketVector Vietnam Local vẫn đáp ứng tất cả các tiêu chí quan trọng, bao gồm vốn hóa, thanh khoản, room ngoại và tỷ lệ free-float. Tuy nhiên, 4 cổ phiếu gồm: Tập đoàn Hoa Sen (HSG), Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM), Bluemarq Group (DXG) và DIC Corp (DIG) ghi nhận vốn hóa giảm mạnh, khiến các cổ phiếu này rơi ra ngoài ngưỡng 90% vốn hóa thị trường điều chỉnh tích lũy của các cổ phiếu đủ điều kiện. Trong số này, HSG và DCM có quy mô vốn hóa thấp hơn DIG và DXG, do đó có khả năng bị loại cao hơn. Trong khi đó, thanh khoản của SVGR Corp (SIP) vẫn duy trì ở mức thấp, với giá trị giao dịch bình quân 3 tháng chỉ đạt khoảng 0,2 triệu USD, tiệm cận ngưỡng thanh khoản tối thiểu. Do đó, chúng tôi cho rằng SIP cũng có khả năng bị loại.
Bên cạnh đó, chúng tôi tin rằng SSB là ứng viên sáng giá để được thêm vào giỏ chỉ số, do có tỷ lệ sở hữu nước ngoài khả dụng và tỷ lệ free-float đều trên 10%, đồng thời thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao trong quý hiện tại và trong hai quý vừa qua (trên 1 triệu USD).
Những cổ phiếu sẽ được mua/bán để tái cơ cấu danh mục
Theo kịch bản có xác suất xảy ra cao nhất, hoạt động tái cơ cấu của quỹ VanEck Vietnam ETF (sử dụng chỉ số MarketVector Vietnam Local Index làm cơ sở) có thể sẽ mua vào khoảng 14 triệu cổ phiếu SSB, trong khi bán ra 4,8 triệu cổ phiếu HSG và 1,7 triệu cổ phiếu DCM. Bên cạnh đó, quỹ này dự kiến cũng sẽ điều chỉnh tỷ trọng các cổ phiếu đang nắm giữ khác như một phần của hoạt động tái cơ cấu danh mục. Chúng tôi dự báo quỹ này sẽ mua vào một lượng lớn cổ phiếu CEO và NVL, trong khi bán ra mạnh cổ phiếu VIC.
Ngày cuối cùng để hoàn thành tái cơ cấu danh mục sẽ là ngày 18/9/2026, và mọi thay đổi sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 21/9/2026.
Bảng 1: Các tiêu chí của chỉ số MarketVector Vietnam Local Index
Chỉ số MarketVector VN Local: SSB có thể được thêm vào và HSG, DCM có khả năng bị loại
Chỉ số MarketVector Vietnam Local sẽ công bố kết quả review Q3/2026 vào ngày 12/9/2026. Chúng tôi kỳ vọng SSB sẽ được thêm vào giỏ chỉ số, trong khi HSG và DCM có thể là những cổ phiếu bị loại. Đáng lưu ý, DXG, DIG và SIP cũng có thể bị loại ra khỏi giỏ chỉ số, nhưng chúng tôi vẫn chưa chắc chắn về khả năng này.
SSB là ứng viên tiềm năng cho giỏ chỉ số MarketVector Vietnam Local Index
Kết quả review Q3/2026 của chỉ số MarketVector Vietnam Local sẽ dựa trên dữ liệu đóng cửa của ngày làm việc cuối trong tháng 8/2026. Sau khi phân tích chỉ số và dữ liệu tính đến cuối tháng 8, chúng tôi cho rằng SSB đáp ứng tất cả các tiêu chí để được thêm vào giỏ chỉ số. Cụ thể, SSB có vốn hóa thị trường khoảng 2,2 tỷ USD, vốn hóa điều chỉnh theo tỷ lệ free-float đạt 684 triệu USD, tỷ lệ sở hữu nước ngoài khả dụng 30%, cùng với giá trị giao dịch bình quân ngày ấn tượng khoảng 1,4 triệu USD trong 3 tháng qua.
Hiện tại, toàn bộ 50 cổ phiếu thành phần trong giỏ chỉ số đều đáp tất cả các tiêu chí sàng lọc. Tuy nhiên, 4 cổ phiếu – HSG, DCM, DIG và DXG – có vốn hóa thị trường điều chỉnh theo tỷ lệ free-float thấp nhất trong giỏ chỉ số và rơi ra ngoài ngưỡng 90% vốn hóa thị trường điều chỉnh tích lũy của các cổ phiếu đủ điều kiện, nên đối mặt với nguy cơ bị loại. Cụ thể, HSG và DCM có vốn hóa thị trường điều chỉnh theo tỷ lệ free float lần lượt là 152 triệu USD và 150 triệu USD, thấp hơn so với mức 164 triệu USD của DIG và 174 triệu USD của DXG. Do đó, HSG và DCM có rủi ro bị loại cao hơn so với DIG và DXG.
SIP có thanh khoản tương đối thấp trong đợt review này. Tuy nhiên, giá trị giao dịch bình quân ngày của mã cổ phiếu này vẫn chưa rơi xuống dưới ngưỡng 0,2 triệu USD. Do đó, chúng tôi không chắc chắn về khả năng SIP bị loại ra khỏi giỏ chỉ số do vi phạm tiêu chí thanh khoản.
Trong đợt review Q3/2026, chúng tôi dự báo 5 cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất trong giỏ chỉ số sẽ là VIC (8%), VHM (8%), MSN (5,9%) và MCH (5,7%) và VNM (5,4%), đóng góp 33,1% tổng tỷ trọng.
Quỹ VanEck Vietnam ETF, lấy chỉ số MarketVector Vietnam Local làm cơ sở với tổng tài sản quản lý đạt 520 triệu USD, đang đầu tư toàn bộ vào cổ phiếu Việt Nam.
Chúng tôi dự báo SSB sẽ được thêm vào giỏ chỉ số với tỷ trọng lần lượt khoảng và 1,8%, trong khi HSG và DCM, với tỷ trọng hiện tại của mỗi mã khoảng 0,4%, có thể sẽ bị loại.
Theo kịch bản này, quỹ VanEck Vietnam ETF có thể sẽ phải mua vào khoảng 14 triệu cổ phiếu SSB, đồng thời bán ra toàn bộ 4,8 triệu cổ phiếu HSG và 1,7 triệu cổ phiếu DCM. Quỹ ETF này cũng có thể tăng vị thế nắm giữ đối với CEO và NVL trong khi giảm tỷ trọng đối với và VIC trong quá trình tái cơ cấu danh mục.
Lưu ý, biến động giá cổ phiếu và số lượng chứng chỉ quỹ từ nay đến khi kết thúc đợt tái cơ cấu danh mục có thể làm thay đổi tỷ trọng cũng như khối lượng mua bán dự kiến của từng cổ phiếu. Đợt review chỉ số theo quý tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 12.
Dòng vốn quỹ: Dòng vốn của quỹ VanEck Vietnam ETF diễn biến đan xen nhưng biến động trong năm 2026. Sau khi thu hút một lượng vốn ròng lớn trong tháng 1 (+39,7 triệu USD), quỹ bị rút vốn mạnh trong tháng 3 (-75 triệu USD) và tháng 7 (-26,5 triệu USD), dù được bù đắp phần nào nhờ dòng tiền quay lại trong tháng 4 (+10,7 triệu USD) và tháng 5 (+3,8 triệu USD). Gần đây, dòng vốn đã phát đi tín hiệu bình ổn trở lại khi áp lực rút ròng hạ nhiệt đáng kể xuống mức khiêm tốn 1,8 triệu USD trong tháng 6, trước khi ghi nhận trạng thái đi ngang không phát sinh giao dịch trong tháng 8. Tính từ đầu năm đến nay, quỹ này vẫn bị rút ròng 52,7 triệu USD.
Bảng 2: Ước tính tỷ trọng mới và số lượng cổ phiếu mua vào/bán ra của quỹ VanEck Vietnam ETF
Bảng 3: Ước tính tỷ trọng mới và số lượng cổ phiếu mua vào/bán ra của quỹ VanEck Vietnam ETF (tiếp tục)
Bảng 4: Các cổ phiếu được đề cập trong báo cáo này
Bảng 5: Các cổ phiếu được đề cập trong báo cáo này (tiếp tục)
Bảng 6: MarketVector Vietnam Local Index Review – mốc thời gian review
Bảng 7: hông tin quỹ VanEck Vietnam ETF
Biểu đồ 8: Dòng vốn hàng tháng của quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF (triệu USD)
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.