Sự kiện: Tổ chức ĐHCĐ và công bố KQKD Q1/2022
VHC tổ chức ĐHCĐ ngày 20/4/2022, cổ đông tham dự đầy đủ và tất cả các tờ trình đều được thông qua, bao gồm kế hoạch doanh thu thuần đạt 13.000 tỷ đồng (tăng trưởng 44%) và lợi nhuận thuần đạt 1.600 tỷ đồng (tăng trưởng 45%). Kế hoạch của VHC sát với dự báo của chúng tôi với doanh thu thuần tăng trưởng 43,4% đạt 12.984 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng trưởng 49% đạt 1.641 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu VHC phiên giao dịch ngày 22/04/2022. Nguồn: AmiBroker
ĐHCĐ cũng thông qua tờ trình chi trả cổ tức bằng tiền mặt là 2.000đ/cp, tương đương với lợi suất cổ tức là 2% và tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức là 23% dựa trên kế hoạch lợi nhuận 2022; phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 20%; và phát hành cổ phiếu ESOP tối đa 2% tổng số lượng cổ phiếu lưu hành dựa trên KQKD thực tế năm 2022.
Theo BLĐ, nhu cầu tại Mỹ và châu Âu đang tăng. Các biện pháp trừng phạt đối với sản phẩm thuỷ sản từ Nga có thể mở ra cơ hội mới cho VHC, đặt biệt tại thị trường châu Âu. Thị trường Trung Quốc gần đây đang chững lại do chính sách zero-COVID, tuy nhiên BLĐ kỳ vọng doanh thu từ thị trường này sẽ phục hồi trong nửa sau năm 2022.
BLĐ nhấn mạnh chiến lược dài hạn của Công ty là mở rộng danh mục sản phẩm, bổ sung thêm các mặt hàng thuỷ sản và nông sản khác bên cạnh cá tra và các sản phẩm liên quan.
Các sản phẩm mới có thể bao gồm cá hồi (hợp tác với một Công ty Nhật Bản), surimi (thịt xay được làm từ nhiều loại cá khác nhau), trái cây sấy khô và nước trái cây do Công Ty TNHH Nông Sản Thực Phẩm Thành Ngọc sản xuất – một công ty con mới thành lập của VHC.
Bảng 1: KQKD Q1/2022 
KQKD Q1/2022 rất khả quan
VHC cũng công bố KQKD Q1/2022 khả quan với doanh thu thuần tăng 82,7% so với cùng kỳ đạt 3.268 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng hơn 4 lần so với cùng kỳ đạt 548 tỷ đồng (tăng 318% so với cùng kỳ). Lợi nhuận đạt 33,4% dự báo cả năm của HSC và vượt 10% so với dự báo của chúng tôi.
Doanh thu tăng trưởng tốt tại tất cả các dòng sản phẩm
Doanh thu của tất cả các dòng sản phẩm đều tăng trưởng mạnh mẽ. Doanh thu cá tra tăng mạnh 79% so với cùng kỳ đạt 2.145 tỷ đồng, doanh thu phụ phẩm tăng 36,5% so với cùng kỳ đạt 412 tỷ đồng, doanh thu collagen & gelatin tăng 41% so với cùng kỳ đạt 220 tỷ đồng.
Bảng 2: Cơ cấu doanh thu thuần 
Lợi nhuận gộp tăng mạnh
Lợi nhuận gộp tăng 186% so với cùng kỳ đạt 779 tỷ đồng, theo đó tỷ suất lợi nhuận gộp tăng mạnh 860 điểm cơ bản lên 23,8% so với 15,2% trong Q1/2021. Lưu ý, trong Q1/2022, Cổ phiếu VHC đã trích lập 143 tỷ đồng dự phòng hàng tồn kho giảm giá. Nếu không có khoản trích lập này, lợi nhuận gộp trong Q1/2022 sẽ tăng 238% so với cùng kỳ và tỷ suất lợi nhuận gộp cũng tăng đáng kể lên 28,2%.
Tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu giảm
Mặc dù doanh thu và lợi nhuận gộp tăng mạnh, chi phí bán hàng & quản lý chỉ tăng 2,4% so với cùng kỳ lên 143 tỷ đồng, tương đương với tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu là 4,4% so với 7,8% trong Q1/2021. Theo đó, tỷ suất lợi nhuận thuần đã tăng đáng kể lên 16,8% so với 7,3% trong Q1/2021.
HSC đang xem xét lại dự báo và khuyến nghị
Do KQKD của VHC trong Q1/2022 vượt dự báo của chúng tôi và giá cổ phiếu của Công ty tăng mạnh gần đây, HSC đang xem xét lại dự báo và khuyến nghị đối với VHC.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
