Chúng tôi nâng giá khuyến nghị thêm 9,5% lên 71.000 đồng/CP cho Cổ phiếu VCB khi chúng tôi nâng P/B mục tiêu 2019 lên 3,3 lần từ 2,7 lần do tín hiệu rõ ràng từ việc VCB vượt trội tính theo Thu nhập ngoài lãi (NoII) so với các ngân hàng khác.
Đồ thị cổ phiếu VCB phiên giao dịch ngày 12/08/2019. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi nâng dự báo lợi nhuận thêm lần lượt 2,5%/7,8%/7,5% cho các năm 2019/2020/2021, chủ yếu đến từ thay đổi -10,7%/+17,4%/+5,9% trong dự phóng NoII dù phần nào bị ảnh hưởng bởi các thay đổi -7,7%/+8,0%/1,9% trong chi phí dự phòng giai đoạn 2019-2021.
Chúng tôi dự phóng tăng trưởng EPS pha loãng 24,7% và 19,2% lần lượt cho các năm 2019 và 2020, và ROAA và ROAE dự báo đạt lần lượt 1,65% và 26,0% cho năm 2019 và 1,9% và 23,6% cho năm 2020.
Nguồn: VCSC