Áp lực doanh thu duy trì và cắt giảm chi phí tích cực trong nửa đầu năm
Đồ thị cổ phiếu VCB phiên giao dịch ngày 16/06/2022. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu VCB duy trì đà tăng trưởng khá trong Q1/22 (15% YoY), nhờ thu nhập lãi thuần và biên lợi nhuận ròng tăng mạnh. Thu nhập ngoài lãi bị ảnh hưởng bởi khoản thưởng bancassurance, gói giảm phí giao dịch và nền so sánh cao. Chi phí tín dụng biên là động lực tăng trưởng yếu mặc dù đã có hoàn nhập dự phòng cho khoản cho vay liên ngân hàng.
- Chúng tôi kỳ vọng mức trích lập dự phòng trong quý tới sẽ đi ngang và trở thành yếu tố tăng trưởng quan trọng. NIM sẽ được duy trì tốt từ nền Q1/22 nhưng vẫn chịu tác động của hiệu ứng nền so sánh cao, gây áp lực lên tăng trưởng thu nhập lãi thuần mặc dù khả năng mở rộng tín dụng đang phục hồi. Tổng thu nhập hoạt động sẽ được hỗ trợ bởi mảng bancassurance. Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến sẽ tăng mạnh đạt 56% so với cùng kì, tương đương 7,7 nghìn tỷ đồng.
- Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về chất xúc tác tăng vốn, và trung lập với thương vụ ngân hàng 0 đồng. Do tâm lý yếu đối với ngành ngân hàng và đà tái định giá gần đây trên toàn ngành, chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 14% xuống 96.900 đồng/cổ phiếu. Điều này tương đương với khuyến nghị MUA với mức tăng 26% so với giá đóng cửa ngày 14/6/2022.
Nguồn: VDSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VCB
