Góc nhìn 2022-2023: kỳ vọng tăng trưởng ổn định dưới áp lực
Đồ thị cổ phiếu TCB phiên giao dịch ngày 07/03/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi nhận thấy nhiều yếu tố có thể hỗ trợ biên NIM trong giai đoạn tăng lãi suất huy động. Các chi phí gián tiếp cho CASA, bao gồm chi phí đầu tư công nghệ và khuyến mãi cần được xem xét khi đánh giá tính ổn định và tiềm năng tăng trưởng của các khoản tiền gửi không kỳ hạn này.
- Kết quả hoạt động năm 2021 phù hợp với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi điều chỉnh một số dự phóng tăng trưởng trung hạn với sự cải thiện của CASA và lãi suất nhanh hơn dự kiến. Chúng tôi cũng phản ánh yếu tố đa dạng hóa cơ cấu nguồn huy động theo hướng đi vay quốc tế và khả năng tác động tích cực của quá trình phục hồi kinh tế vào dự phóng bảng cân đối. Ước tính LNTT năm 2022 giảm 1% so với ước tính trước, ở mức 29,1 nghìn tỷ đồng (25% YoY).
- Sau điều chỉnh, giá trị sổ sách dự phóng năm 2022 trên mỗi cổ phiếu là 32.721 đồng, tương đương P/B dự phóng 1,5 lần hôm nay, cho thấy cán cân lợi nhuận rủi ro hấp dẫn mặc dù thiếu các chất xúc tác ngắn hạn và có những lo ngại đối với NIM. Chúng tôi duy trì giá mục tiêu 71.000 đồng/cổ phiếuvà khuyến nghị MUA, tương đương suất sinh lợi 41% so với giá đóng cửa 01/03/2022.
Nguồn: VDSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: TCB
