Sản lượng hàng hóa quốc tế tiếp tục phục hồi – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu SCS phiên giao dịch ngày 22/02/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (Cổ phiếu SCS) và tăng giá mục tiêu thêm 2,0% lên 155.100 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 25,8%, bao gồm lợi suất cổ tức 6,9%.
- Giá mục tiêu cao hơn phản ánh mức tăng 5,7%/6,3% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của chúng tôi cho SCS trong năm 2021/2022 khi chúng tôi kỳ vọng mức giá dịch vụ trung bình (ASP) ước tính cao hơn trong giai đoạn 2021-2022 nhờ đóng góp từ xử lý hàng hoá nhập khẩu vaccine COVID-19 vào Việt Nam.
- Ngoài ra, chúng tôi tăng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS trong giai đoạn 2023-2025 thêm tổng cộng 2,8%, chủ yếu phản ánh vị thế tài chính cải thiện của SCS.
- Chúng tôi kỳ vọng SCS ghi nhận LNST sau lợi ích CĐTS tích cực trong năm 2021, vốn dự kiến sẽ phục hồi từ mức thấp bất thường trong năm 2020 do dịch COVID-19. Trong năm 2021, chúng tôi dự báo doanh thu đạt 806 tỷ đồng (+16,3% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 568 tỷ đồng (+22,2% YoY).
- Dự báo doanh thu năm 2021 chủ yếu được dẫn dắt bởi giả định tăng trưởng sản lượng hàng hóa đạt 9,2% YoY và tăng trưởng ASP ước tính đạt 7,5% YoY trong năm 2021.
- Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực cho SCS nhờ năng lực tài chính của công ty tốt và vị thế thị trường chỉ có 2 công ty cạnh tranh bền vững cũng như định giá hấp dẫn của SCS với PEG dự phóng giai đoạn 2020-2023 là 0,9 lần. Chúng tôi cho rằng SCS có vị thế tốt để duy trì năng lực tài chính và ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực dù gián đoạn do dịch COVID-19 tiếp tục kéo dài hơn kỳ vọng của chúng tôi. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng việc nhập khẩu vaccine COVID-19 vào Việt Nam sẽ giúp SCS hưởng lợi ở một mức độ nhất định.
- Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: dòng chảy thương mại hàng hóa thấp hơn, hạn chế công suất hàng không tại SGN.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: SCS
