Cập nhật cổ phiếu SBT – Thương hiệu củng cố vị thế đầu ngành

Thương hiệu củng cố vị thế đầu ngành

Đồ thị cổ phiếu SBT phiên giao dịch ngày 11/07/2023. Nguồn: AmiBroker

• TTC AgriS hiện đang là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường nội địa với 46% thị phần ngành đường. Công ty sở hữu tổng diện tích sở hữu đất Nông nghiệp: 68.000ha ở 4 quốc gia Việt Nam, Lào, Campuchia, Úc, tự chủ được 52% nhu câu nguyên liệu còn lại 48% được công ty hợp tác với người nông dân. Thị trường tiêu thụ chính của SBT là nội địa, chiếm 80%, trong đó kênh B2B là 35% còn lại là bán lẻ (45%), còn lại 20% được công ty xuất khẩu sang hơn 29 quốc gia trên thế giới.
• Tạo dựng được Thương hiệu mạnh, xuất hiện trong hầu hết hệ thống siêu thị. Mạng lưới bán lẻ B2C là thế mạnh vượt trội so với các doanh nghiệp khác. Công ty cho biết đến cuối năm 2022 đã có 142 đối tác là nhà phân phối và đại lý cùng, có mặt tại 7.400 siêu thị và cửa hàng tiện lợi cùng với 75.000 điểm bán hàng bao phủ trên cả nước. Thương hiệu và kênh phân phối mạnh đã giúp công ty mang về doanh thu trên 18 nghìn tỷ đồng trong năm 2022 và hướng đến mục tiêu tỷ USD trong năm tài chính 2023 (kết thúc vào 30/06/2023). Mức doanh thu này vượt khá xa doanh nghiệp thứ 2 trong ngành đường đang niêm yết là QNS với mức doanh thu năm 2022 là trên 8.000 tỷ đồng.
• Áp dụng chống bán phá giá đối với đường mía có xuất xứ từ Thái Lan từ tháng 09/2022 đã bắt đầu có những kết quả tích cực đến các doanh nghiệp sản xuất đường trong nước. Sau khi triển khai, tổng lượng đường nhập khẩu chính ngạch vào Việt Nam giảm từ 1,7 triệu tấn (+9% svck) trong năm 2021 xuống còn 1,2 triệu tấn trong năm 2022 (-29% svck). Theo Hiệp hội mía đường Việt Nam, việc kiểm soát đường nhập lậu đã được cải thiện kể từ Q2/2023 nhờ đẩy mạnh các hoạt động kiểm tra.
• Kết quả kinh doanh trong giai đoạn khả quan. Kết thúc 3 quý đầu năm tài chính 2023, SBT ghi nhận kết quả kha quan khi doanh thu thuần đạt 18 nghìn tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ. LNST đạt 537 tỷ đồng (-17% CK), với nguyên nhân chính là do chi phí lãi vay tăng mạnh 77%. Trong kỳ SBT ngoài tác động của việc tăng lãi suất, dư nợ ngắn hạn của SBT cũng tăng từ 8.700 tỷ đồng lên 11.400 tỷ đồng. Hiện nay tình hình lãi suất đang hạ nhiệt nhanh cũng sẽ là yếu tố hỗ trợ cho doanh nghiệp.
• Chúng tôi dự báo năm 2023 Cổ phiếu SBT sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh tốt nhất từ khi niêm yết với mức doanh thu đạt 25.000 tỷ đồng, LNST tương ứng đạt 950 tỷ đồng.
• Định giá: Chúng tôi sử dụng Phương pháp P/E và P/B để định giá SBT với các tham số sau: (1) Mức EPS dự phóng năm 2023 đạt 1.227 đ/cp và giá trị sổ sách đạt 12.600 đ/cp; (2) P/E và P/B trung bình 5 năm lần lượt là 16 lần và 1,5 lần. Mức giá mục tiêu của SBT đạt 19.250 đ/cp.

Nguồn: MASVN

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.