DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu REE – Gia tăng công suất năng lượng tái tạo sẽ thúc đẩy tăng trưởng

Lượt xem: 499 - Ngày:
Chia sẻ

Gia tăng công suất năng lượng tái tạo sẽ thúc đẩy tăng trưởng – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu REE phiên giao dịch ngày 03/03/2021. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 10% và giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Cơ điện lạnh (Cổ phiếu REE) chủ yếu nhờ WACC giảm từ 13% còn 12% khi chúng tôi dự phóng tỷ kệ nợ/vốn CSH cao hơn nhằm phản ánh việc tăng trưởng công suất mạnh mẽ của REE cho cả điện mặt trời lắp mái và các dự án điện gió, cũng như điều chỉnh tăng 5% tổng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2022- 2025.
  • Chúng tôi điều chỉnh giảm 9% LNST sau lợi ích CĐTS dự báo 2021 chủ yếu do sản lượng điện thương phẩm dự báo tại CTCP Nhiệt điện Phả Lại và tiếp tục trì hoãn nhà máy điện Thượng Kon Tum (UPKT) so với kỳ vọng trước đây của chúng tôi. Các thay đổi này phần nào được bù đắp bởi mức lãi 45 tỷ đồng từ thoái vốn 8% cổ phần tại CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh.
  • Chúng tôi nâng dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2025 thêm 5% khi (1) chúng tôi tăng gấp đôi dự báo sản lượng điện mặt trời (REE SE) lắp mới mỗi năm từ 50 MWp lên 100 MWp và (2) dự phóng thêm 56 MW cho nhà máy Điện gió Thuận Bình (TBW – REE sở hữu 61%).
  • Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 16% trong giai đoạn 2020-2025, được dẫn dắt bởi đóng góp của UPKT (220 MW) trong năm 2021, 104 MW từ dự án điện gió trong năm 2022 (Trà Vinh: 48 MW; Phú Lạc 2: 26 MW; Lợi Hải 2: 30 MW), 500 MWp từ công suất điện mặt trời trong năm 2025, và tòa nhà Etown 6 đi vào hoạt động trong năm 2023.
  • Chúng tôi cho rằng định giá của REE là hấp dẫn với P/E 2021 đạt 9,7 lần so với CAGR EPS dự phóng 18% trong giai đoạn 2020-2023 (tương ứng PEG 0,6 lần), dựa theo dự báo của chúng tôi.
  • Yếu tố hỗ trợ: Sản lượng cao hơn từ danh mục thủy điện do La Nina; mở rộng thông qua thực hiện M&A. Rủi ro: Nhà máy thủy điện UPKT đi vào vận hành chậm hơn dự kiến.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý