Ngọt như mía đường
Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 07/06/2023. Nguồn: AmiBroker
- QNS ước tính kết quả kinh doanh tích cực trong 4T2023 với doanh thu và LNTT lần lượt đạt 3,4 nghìn tỷ đồng và 580 tỷ đồng, hoàn thành 41% và 48% kế hoạch năm. Doanh thu thuần được thúc đẩy nhờ mảng đường với doanh thu đường đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (tăng 1,57 lần svck) và LNTT đạt 250 tỷ đồng (tăng 4 lần svck). Mảng sữa đậu nành tiếp tục đối mặt với nhu cầu yếu với doanh thu thuần đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (-12% svck). Tuy nhiên, nhờ giá bán bình quân trong tháng 3/2023 tăng, LNTT mảng sữa đậu nành tăng nhẹ 2% svck, đạt 188 tỷ đồng.
- Tận dụng cơ hội nhờ nhu cầu đường trong nước tăng lên. Theo QNS, tổng sản lượng đường ước tính đạt 200.000 tấn (+54% svck) trong năm 2023, nhờ mở rộng diện tích canh tác (+45% svck) và sản lượng đường cao hơn. Ngoài ra, bắt đầu với chuỗi bán lẻ Bách Hóa Xanh vào tháng 3/2023, QNS đã bắt đầu bán mặt hàng đường đóng gói với nhãn hiệu “Đường An Khê” thông qua các kênh thương mại hiện đại. Trong tháng 5/2023, công ty sẽ hợp tác với chuỗi bán lẻ BigC, Coop, Winmart để bán mặt hàng đường đóng gói này.
- Tiêu thụ sữa đậu nành ước tính đi ngang trong năm 2023 so với năm 2022. Chúng tôi kỳ vọng thuế Giá trị gia tăng giảm từ 10% xuống 8% sẽ là yếu tố hỗ trợ cho mức tiêu thụ sữa đậu nành trong nửa cuối năm 2023. Trong tháng 3/2023, Cổ phiếu QNS đã tăng giá bán trung bình 5% so với đầu năm, điều này phần nào bù đắp cho chi phí đậu nành tăng trong Q2/2023. Công ty dự kiến cho ra mắt sản phẩm mới (sữa đậu nành bổ sung chất xơ) trong nửa cuối năm 2023.
- QNS hiện đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2023 là 9x, nằm giữa mức P/E lịch sử từ 6x-12x trong 5 năm qua. Chúng tôi áp dụng mức P/E mục tiêu là 12x cho mảng sữa đậu nành và 7x cho các mảng khác. Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới cho QNS là 52.000 đồng/cổ phiếu (từ 48.500 đồng/cổ phiếu) khi chúng tôi chuyển cơ sở định giá đến giữa năm 2024, tương ứng với tiềm năng tăng giá là 19% (tổng mức sinh lời là 26%). Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu QNS.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: QNS