DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu PHR – Chưa nhận được bồi thường đất

Lượt xem: 614 - Ngày:
Chia sẻ

Tổng quan Q2/2019

Cập nhật cổ phiếu PHR - Chưa nhận được bồi thường đất

PHR (Cổ phiếu PHR) ghi nhận 278 tỷ đồng (+5% YoY) doanh thu thuần, trong đó doanh thu thuần thuộc về công ty mẹ đạt 215 tỷ đồng (+21% YoY). tỷ suất lợi nhuận gộp chung giảm từ 20.3% trong quý 2/2018 xuống 8,4% trong quý 2/2019, do tỷ suất lợi nhuận gộp thành phẩm giảm (chủ yếu là cao su tự nhiên).

Cao su tự nhiên: Doanh thu từ cao su tự nhiên (CSTN) đạt 215 tỷ đồng (+21% YoY). Mặc dù sản lượng xuất khẩu CSTN của Việt Nam giảm 9% YoY trong quý 2/2019 do lo ngại về chiến tranh thương mại và sản lượng khai thác thấp trong bối cảnh thời tiết kém thuận lợi, sản lượng tiêu thụ CSTN của PHR vẫn đạt 6,1 nghìn tấn (+19,1% YoY). Trong khi các nhà sản xuất CSTN khác ở Việt Nam có sản lượng khai thác giảm, PHR đã thu mua CSTN từ khu vực có điều kiện thời tiết tốt hơn trong quý 1/2019 và tương tự trong quý 2/2019. Giá bán trung bình ở mức 35,3 triệu đồng/tấn trong quý 2/2019, tăng 2% YoY so với mức giảm -12% YoY trong quý 1/2019. Lũy kế 6T2019, giá bán trung bình là 33,5 triệu đồng / tấn (giảm 6% YoY). Mặc dù giá bán trung bình trong quý 2/2019 tăng, tỷ suất lợi nhuận gộp của thành phẩm giảm đáng kể từ 21,4% trong quý 2/2018 xuống 4,7% trong quý 2/2019. Điều này là do tỷ trọng cao su thu mua từ bên ngoài tăng (62% trong quý 2/2019 so với 57% trong quý 2/2018), dẫn đến tỷ suất lợi nhuận thành phẩm thấp. PHR thường ưu tiên bán cao su khai thác nhưng trong gian đoạn sản lượng khai thác thấp, công ty phải mua cao su trên thị trường để đáp ứng kế hoạch năm về sản lượng tiêu thụ.

Khu công nghiệp: Công ty đã cho thuê thêm 5,8 ha diện tích khu công nghiệp trong quý 2/2019, so với 2,8 ha trong quý 1/2019 và 20,8 ha trong quý 2/2018. Đến cuối 6T2019, tổng diện tích đã cho thuê từ KCN Tân Bình (giai đoạn 1) đạt 201 ha (tỷ lệ lấp đầy 82%), so với 192 ha (tỷ lệ lấp đầy 79%) trong cùng kỳ năm ngoái. Tỷ suất lợi nhuận gộp không thay đổi ở mức 73%. Giá cho thuê là 80 USD/m2, trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ ở mức 65 USD/m2. Trong bối cảnh giá CSTN ảm đạm, lợi nhuận gộp đóng góp từ khu công nghiệp đã tăng tỷ trọng lên 46,6% trong quý 2/2019, so với chỉ 13,6% trong quý 2/2018.

Cập nhật cổ phiếu PHR - Chưa nhận được bồi thường đất

Thu nhập tài chính tăng 2.5 lần lên 26,9 tỷ đồng, trong khi chi phí lãi vay giảm 22% xuống 3,4 tỷ đồng trong quý 2/2019 do số dư tiền mặt tăng. Do vậy, thu nhập tài chính ròng tăng từ 2,4 tỷ đồng trong quý 2/2018 lên 16,3 tỷ đồng trong quý 2/2019.

Lợi nhuận từ công ty liên doanh NTC tăng 11% YoY lên 20,1 tỷ đồng, tương ứng với việc lợi nhuận ròng của NTC tăng trong quý 2/2019 (từ 55,2 tỷ đồng trong quý 2/2018 lên 60,8 tỷ đồng trong quý 2/2019), nhờ cổ tức nhận được từ các công ty liên doanh của NTC tăng. NTC có 5 công ty liên doanh, 3 trong số đó là các nhà phát triển khu công nghiệp.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A) giảm cả về giá trị (-22% YoY) và tỷ lệ so với doanh thu thuần (từ 9,7% xuống 7,2%).

Thu nhập từ việc thanh lý cây cao su chỉ đạt 40,4 tỷ đồng (so với 101,8 tỷ đồng trong quý 2/2018). Trong 6T2019, PHR đã chặt hạ 159 ha diện tích cây cao su già (so với 800 ha trong 6T2018) và đấu giá thành công với giá 250 triệu đồng/ha. Công ty sẽ đẩy nhanh việc chặt cây trong nửa cuối năm 2019 để đạt mục tiêu 1.000 ha cho toàn bộ năm 2019, thấp hơn so với 1291 ha trong năm 2018.

Lợi nhuận trước thuế đạt 81,6 tỷ đồng (-9% YoY).

Lũy kế 6T2019, doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 570 tỷ đồng (+7% YoY) và 218 tỷ đồng (-18% YoY). Doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế công ty mẹ đạt 430 tỷ đồng (+15% YoY) và 141 tỷ đồng (-33% YoY), hoàn thành 47% kế hoạch doanh thu, nhưng chỉ hoàn thành 11% kế hoạch lợi nhuận trước thuế do không có thu nhập từ đền bù đất trong 6T2019.

Kế hoạch kinh doanh quý 3

Trong Q3/2019, công ty đặt kế hoạch doanh thu từ cao su là 264 tỷ đồng (-10% YoY), giả định sản lượng kinh doanh là 8 nghìn tấn (-10% YoY) và giá bán trung bình là 33 triệu đồng/tấn (không đổi so với cùng kỳ năm trước). Công ty cũng đã ban hành Nghị quyết Hội đồng quản trị công bố mức cổ tức đợt cưới cho năm 2018 là 5% trên tổng số 20% trên mệnh giá (tỷ suất cổ tức 3,1%).

Các cập nhật khác

  • VSIP 3 (691 ha): PHR sẽ bàn giao đất cho VSIP trong quý 3 để đổi lấy khoản đền bù đất là 1,3 tỷ đồng/ha, cộng thêm 20% lợi nhuận sau này từ dự án, tương đương ít nhất 1,2 tỷ đồng/ha.
  • Nam Tân Uyên (345 ha): PHR đã nâng thành công mức bồi thường đất lên 2,5 tỷ đồng mỗi ha. Công ty sẽ bàn giao đất cho NTC trong quý 3.
  • Công ty gần đây đã ban hành Nghị quyết Hội đồng quản trị về việc phát triển khu công nghiệp Tân Lập (giai đoạn I) với diện tích 200 ha. Đối với dự án này, công ty sẽ thành lập công ty con với vốn điều lệ ban đầu là 20 tỷ đồng. PHR sẽ nắm giữ 51% cổ phần, 49% cổ phần còn lại đóng góp bởi một đối tác Trung Quốc chuyên sản xuất gỗ. Khách hàng mục tiêu của khu công nghiệp này là các nhà sản xuất gỗ, đối tượng này sẽ thuê diện tích lớn cho công xưởng sản xuất và showroom. PHR dự kiến khu công nghiệp này sẽ bắt đầu hoạt động thương mại từ cuối năm 2020.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý