DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu NT2 – LNST dự kiến đạt 500 tỷ đồng

Lượt xem: 419 - Ngày:
Chia sẻ

Sau 6 tháng đầu năm 2018, công ty ước tính tổng sản lượng điện sản xuất đạt hơn 2,6 tỷ kWh, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ lượng mưa thấp hơn so với năm ngoái. Trong nửa đầu năm 2017 do lượng mưa cao, NT2 phải tạm dừng hoạt động khi giá trên thị trường phát điện cạnh tranh xuống thấp để duy trì máy phát điện và cắt giảm chi phí. Trong nửa đầu năm 2018, lượng mưa thấp hơn nhiều, đặc biệt là vào tháng 3, tháng 4 và tháng 6 năm 2018, dẫn đến sản lượng cao hơn.

Đồ thị cổ phiếu NT2 phiên giao dịch ngày 13/07/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu NT2 phiên giao dịch ngày 13/07/2018. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng khoảng 15% lên khoảng 4,1 nghìn tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2018, và LNST dự kiến đạt 500 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng doanh thu cao nhờ giá điện cao hơn do 2 nguyên nhân:

  • Giá hợp đồng PPA cao hơn do chi phí đầu vào tăng: Giá khí thiên nhiên trung bình đã tăng từ $ 5,83 USD / mmBTU trong tháng 6/2017 lên 7,18 USD / mmBTU vào tháng 5 năm 2018 (chưa tính số liệu tháng 6 năm 2018). Điều này dẫn đến  gia tăng chi phí biến đổi trong giá hợp đồng PPA nhận được từ EVN.
  • Lượng mưa thấp hơn:Thời tiết nóng hơn khi lượng mưa sụt giảm so với cùng kỳ 2017 trong 6T2018 dẫn đến nhu cầu điện tăng cao. Đồng thời, mực nước giảm đã làm giảm công suất phát điện từ các nhà máy thủy điện, theo đó giảm nguồn cung điện. Hai yếu tố trên gây ảnh hưởng, làm giá thị trường cao hơn so với cùng kỳ 2017.

Ngày 13/07/2018 là ngày GDKHQ trả cổ tức tiền mặt từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối năm 2015 là 2.792 đồng / cổ phần. Công ty dự kiến sẽ chi trả vào tháng 8 năm 2018. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối này dùng để đầu tư vào Nhơn Trạch 3 và 4. Tuy nhiên, do PVPower được giao làm chủ đầu tư 2 dự án này nên NT2 quyết định trả cổ tức.

Tại mức giá đóng cửa 29.800 đồng / cổ phần, tổng cổ tức năm 2018 bao gồm cổ tức đặc biệt là 5.292 đồng / cổ phiếu, theo đó, tỷ suất cổ tức 17,7% trong năm 2018. Giá hôm nay được điều chỉnh xuống mức 27.000 đồng / cổ phiếu. Với mức giá này, PE 2018 là 8x, khá hợp lý cho một cổ phiếu giá trị. Tỷ lệ cổ tức nếu không bao gồm cổ tức đặc biệt là 9,2%, khá hấp dẫn. Chúng tôi cho rằng NT2 là một cổ phiếu phù hợp cho các nhà đầu tư phòng thủ muốn đảm bảo tỉ suất lợi nhuận trong một vài năm tới và có thể tích lũy quanh mức giá này.

Nguồn: Research SSI

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác