Các thách thức hạ nhiệt trong quý 2-3/2021 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu NT2 phiên giao dịch ngày 01/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 3% lên 24.800 đồng/CP do tác động tích cực của việc giả định chi phí vốn chủ sở hữu giảm 50 điểm cơ bản và cập nhật mô hình định giá của chúng tôi đến giữa năm 2022. Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (Cổ phiếu NT2) từ KHẢ QUAN lên MUA khi giá cổ phiếu NT2 đã giảm 14% trong 3 tháng qua. Chúng tôi cho rằng NT2 là một công ty có triển vọng cổ tức tốt.
- Chúng tôi duy trì dự báo lợi nhuận giai đoạn 2021-2025 khi KQKD quý 1/2021 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
- Dựa theo dự báo của chúng tôi, NT2 đang giao dịch với EV/EBITDA dự kiến năm 2021 là 4,4 lần – thấp hơn khoảng 50% so với EV/EBITDA trượt trung bình trong khu vực (đối với các nhà máy điện đơn lẻ).
- Chúng tôi duy trì dự báo cổ tức năm 2021/22/23 ở mức 1.500/2.500/3.000 đồng/CP, tương ứng lợi suất cổ tức dự kiến hấp dẫn trong khoảng 7%-13% so với trung vị lợi suất trượt của các công ty cùng ngành là 2,3%.
- Yếu tố hỗ trợ: Tỷ lệ chi trả cổ tức cao hơn dự kiến trong dài hạn.
- Rủi ro: Giá khí đốt cao hơn dự kiến vào năm 2021.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DRC