CTCP Thép Nam Kim (NKG) công bố KQKD quý 2/2020 với doanh thu giảm 22% YoY đạt 2,3 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS giảm mạnh 87% YoY đạt 17 tỷ đồng. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng NKG đã ghi nhận lãi trước thuế bất thường 180 tỷ đồng trong quý 2/2019 từ chuyển nhượng quyền sử dụng đất tại dự án Nam Kim Corea ngoài thanh lý nhà máy Nam Kim 1 (chiếm 4% tổng công suất tôn mạ), dẫn đến mức giảm đáng kể trong YoY trong LN quý 2/2020.
Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 31/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu NKG ghi nhận KQKD quý 2/2020 thấp hơn so với quý 1/2020 với doanh thu giảm 6% so với quý trước (QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 58% QoQ, trong đó do doanh số bán thấp hơn trong bối cảnh dịch COVID-19 và giá HRC không thuận lợi. Kết quả này là phù hợp dự báo của chúng tôi đã đưa ra trong báo cáo ĐHCĐ, Đặt kế hoạch kinh doanh tích cực nhờ sự phục hồi dự kiến diễn ra trong 6 tháng cuối năm 2020 ngày 18/06/2020. Theo ban lãnh đạo, sản lượng xuất khẩu quý 2/2020 của NKG đã chịu tác động đáng kể trong tháng 4 và 5 do tác động của dịch COVID19. Ngoài ra, chúng tôi cho rằng mức giảm mạnh củ giá HRC giai đoạn tháng 2 – giữa tháng 5 có thể tạo ra áp lực cho biên LN của NKG trong quý 2/2020. Chúng tôi đã nhận thấy sản lượng bán của NKG đã tăng tốc trong tháng 6 – cùng với sự phục hồi của giá HRC kể từ giữa tháng 5 – sẽ hỗ trợ cho diễn biến của NKG trong quý 3/2020.
- Trong 6 tháng 2020, NKG ghi nhận doanh thu 4,8 nghìn tỷ đồng (-19% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 59 tỷ đồng (+73% YoY). Khi các KQKD phần lớn phù hợp với dự báo của chúng tôi, chúng tôi cho rằng không có thay đổi đáng kể đến dự báo lợi nhuận đưa ra trong báo cáo cập nhật gần nhất NKG – Lợi nhuận từ HĐKD đủ bù đắp cho chi phí lãi vay ngày 29/05/2020, dù cần đánh giá chi tiết hơn.
Nguồn: VCSC