Tiêu dùng không thiết yếu phục hồi, thị phần gia tăng thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 09/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu MWG đạt kết quả kinh doanh ổn định trong tháng 9 với doanh thu và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 5% và 7% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 81,4 nghìn tỷ đồng (+6% so với cùng kỳ) và 3 nghìn tỷ đồng (đi ngang so với cùng kỳ), hoàn thành 74% và 86% kế hoạch cả năm do kết quả hoạt động của mảng ICT tốt hơn kỳ vọng.
- Sau khi kết quả kinh doanh Q3/2020 phục hồi, chúng tôi nâng ước tính doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2020 lên lần lượt là 112,4 nghìn tỷ đồng (+10% so với cùng kỳ) và 3.872 tỷ đồng (+1% so với cùng kỳ). Trong năm 2021, chúng tôi nâng doanh thu thuần lên 140,8 nghìn tỷ đồng (+25% so với cùng kỳ), trong khi chúng tôi ước tính lợi nhuận ròng sẽ tăng mạnh, tăng 36% so với cùng kỳ lên 5,3 nghìn tỷ đồng, nhờ (1) tiêu dùng không thiết yếu phục hồi; (2) thị phần ở mảng ICT gia tăng trong mùa dịch và (3) lợi nhuận mảng bách hóa tiếp tục cải thiện. Với mức giá hiện tại là 106.800 đồng/cp, MWG đang giao dịch với hệ số P/E 2020-2021 là 12,3x và 9,3x, theo quan điểm của chúng tôi là khá hấp dẫn. Chúng tôi sử dụng các hệ số mục tiêu không đổi (P/E là 9x đối với mảng ICT và P/S là 0,3x đối với mảng bách hóa), và ước tính lợi nhuận cho năm 2021, chúng tôi đưa ra giá mục tiêu mới theo phương pháp SoTP là 147.000 đồng/cp (từ 113.700 đồng/cp) – triển vọng tăng giá là 38%. Do đó, chúng tôi lặp lại khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu.
Nguồn: SSI
Từ khóa: MWG