Công ty đã bảo vệ được mức tăng trưởng nhẹ cho cả doanh thu và lợi nhuận trong phần lớn năm 2020, mặc dù chịu tác động của dịch COVID-19, trong khi BHX đã có lợi nhuận EBITDA tại cấp cửa hàng và trung tâm phân phối. Chuyển giá mục tiêu sang 2021. Duy trì khuyến nghị MUA.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 09/12/2020. Nguồn: AmiBroker
- Trong 10T2020, Cổ phiếu MWG ghi nhận doanh thu thuần tăng trưởng 6,3% n/n, đạt 90.102 tỷ đồng và LNST tăng 1% n/n, đạt 3.283 tỷ đồng. Mặc dù chuỗi tăng trưởng không liền mạch trong những tháng qua do tác động của COVID-19 lên chi tiêu của người tiêu dùng và nhiều cửa hàng phải tạm đóng cửa trong các giai đoạn giãn cách xã hội, kết quả kinh doanh của MWG đã có cải thiện sau khi các đợt dịch bùng phát tại Việt Nam dịu đi. Doanh thu một số ngành hàng chính của chuỗi thegioididong.com (TGDD) và dienmayxanh.com (DMX) cũng chịu ảnh hưởng của dịch, gồm điện thoại (-13% n/n trong 9T2020), sản phẩm điện tử (-8% n/n trong 9T2020) và điện lạnh (+1% n/n trong 9T2020). Tuy nhiên, MWG ước tính công ty vẫn đang làm tốt hơn thịtrường chung. Sản phẩm đồng hồ mang lại doanh thu hơn 1.200 tỷ đồng (gấp 2,5 lần so với 10T2019), với hơn 887.000 sản phẩm được bán ra trong 10T2020, tốt hơn so với dự đoán thận trọng của chúng tôi đối với sản phẩm không thiết yếu này trong bối cảnh dịch bệnh.
- TGDD ghi nhận doanh thu giảm 13% n/n trong 10T2020 (6T2020: -15%), với 948 cửa hàng đang hoạt động. MWG đã ngừng thử nghiệm mô hình cửa hàng điện thoại siêu rẻ từ cuối tháng 6/2020 để chuyển sang mô hình mới hiệu quả hơn là các cửa hàng điện máy siêu nhỏ. Trong thời gian còn lại của năm 2020, MWG kỳ vọng doanh thu điện thoại sẽ được thúc đẩy nhờ (i) số lượng điện máy nhỏ/siêu nhỏ mở rộng mạnh; (ii) nhiều thương hiệu có kế hoạch tung sản phẩm mới trong giai đoạn này, và (iii) mùa mua sắm cuối năm cộng với nhiều chiến dịch thúc đẩy doanh số.
- DMX ghi nhận doanh thu thuần không đổi trong 10T2020 so với cùng kỳ, với 1.198 cửa hàng đang hoạt động tính đến tháng 10. Từ tháng 7/2020, MWG đã ra mắt mô hình cửa hàng điện máy siêu nhỏ (Điện Máy Xanh supermini – DMS), nhằm thâm nhập sâu hơn vào các thịtrường tỉnh, các tuyến đường nhỏ của phường/xã/thịtrấn, giúp công ty tiếp cận tốt hơn người tiêu dùng ở những khu vực nông thôn. Các cửa hàng DMS có quy mô từ 120-150m2 , với danh mục sản phẩm tương đương ~60% mặt hàng của DMX.
Nguồn: ACBS
Từ khóa: MWG
