Xu hướng đáng khích lệ trong biên LN của VCM – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu MSN phiên giao dịch ngày 02/06/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị của CTCP Tập đoàn Masan (Cổ phiếu MSN) từ MUA thành KHẢ QUAN sau khi giá cổ phiếu đã tăng 29% trong 3 tháng qua. Chúng tôi tiếp tục đánh giá tích cực sự tham gia của MSN trong câu chuyện tăng trưởng ngành tiêu dùng của Việt Nam nhờ các mảng kinh doanh hàng tiêu dùng đa dạng.
- Chúng tôi giữ giá mục tiêu gần như không đổi. Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020 từ 22 triệu USD (-87% so với LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi 2019) còn 12 triệu USD (-93% so với LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi 2019), chủ yếu do dự báo lợi nhuận thấp hơn cho TCB, MSR (giá kim loại giảm) và MML (giá thịt heo hơi cao ảnh hưởng đến biên LN mảng thịt).
- Dự báo EPS 2021-2022 của chúng tôi tăng mạnh từ mức cơ sở thấp 2020 đến từ dự phóng cải thiện khả năng sinh lời tại VCM cùng với tăng trưởng trong các mảng kinh doanh tiêu dùng khác và TCB.
- Rủi ro cho quan điểm của chúng tôi: khả năng sinh lời VCM và mảng thịt của MML cải thiện chậm hơn dự kiến; cạnh tranh gay gắt dẫn đến thị phần và biên LN giảm tại MCH.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: MSN