DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu MSN – Tín hiệu tích cực từ MCH và MSR. Nâng 16% dự báo triển vọng lợi nhuận 2018.

Lượt xem: 661 - Ngày:
Chia sẻ

Tín hiệu tích cực từ MCH và MSR. Nâng 16% dự báo triển vọng lợi nhuận 2018.
Cập nhật cổ phiếu MSN - Tín hiệu tích cực từ MCH và MSR. Nâng 16% dự báo triển vọng lợi nhuận 2018.

Đồ thị cổ phiếu MSN cập nhật ngày 03/04/2018. Nguồn: AmiBroker

Lợi nhuận đột biến từ bán trái phiếu Techcombank bù đắp một năm 2017 đầy biến động của MSN. MSN công bố kết quả kinh doanh 2017 với doanh thu 37.621 tỷ đồng (-13% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 3.103 tỷ đồng (+11% yoy). Kết quả lợi nhuận trên cao hơn 11% so với dự báo trước đây của chúng tôi chủ yếu do: (i) khoản lợi nhuận bất thường từ bán trái phiếu Techcombank cao hơn 133 tỷ đồng; (ii) lợi nhuận hạch toán từ Techcombank cao hơn 292 tỷ đồng.

KQKD Q1 2018 sẽ tăng trưởng rất khả quan với doanh thu đạt 8.148 tỷ đồng (-4,6% yoy) trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 628 tỷ đồng, tăng trưởng đến 165% yoy. Trong đó điểm nhấn chính là doanh thu của MCH tăng 75% nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ ở hầu hết các dòng hàng và giá Vonfram tiếp tục tăng thêm 12% kể từ đầu năm 2018.

Trên cơ sở đó, chúng tôi đã điều chỉnh tăng dự báo KQKD 2018 đối với MSN với doanh thu 44.467 tỷ đồng (+18% yoy) và lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 3.737 tỷ đồng (+20% yoy) – cao hơn 16% so với dự báo lợi nhuận trong lần cập nhật trước.

Khuyến nghị đầu tư: Bằng phương pháp định giá từng phần, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu lên 110.000 đồng/cp và khuyến nghị OUTPERFORM đối với cổ phiếu MSN. Nguyên nhân của sự điều chỉnh này và cũng như là các điểm nhấn chính của MSN trong năm 2018 bao gồm: (i) việc chuyển đổi mô hình bán hàng, đổi mới và định vị lại sản phẩm của MCH đang mang lại những thành công ngoài mong đợi; (ii) giá các loại hàng hóa như Vonfram, Đồng, Bismut và Florit tiếp tục tăng mạnh hơn so với dự báo lần trước của chúng tôi; (iii) kỳ vọng Techcombank tiếp tục tăng trưởng ấn tượng trong năm 2018 về hoạt động kinh doanh cốt lõi, bên cạnh các yếu tố khác như lợi nhuận bất thường từ TechcomFinance, việc niêm yết lên HOSE và sự tham gia của Warburg Pincus vào Techcombank.

Nguồn: BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác