Tăng trưởng tín dụng, NIM cho thấy tín hiệu tích cực trong quý 4/2020 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 22/01/2021. Nguồn: AmiBroker
- Ngân hàng TMCP Quân đội (Cổ phiếu MBB) công bố KQKD hợp nhất cả năm 2020 với LN ròng đạt tổng cộng 8,6 nghìn tỷ đồng (+6,7% YoY), hoàn thành 100% dự báo 2020 của chúng tôi. Thu nhập lãi ròng (NII) 2020 tăng 12,7% YoY – hoàn thành 105% dự báo 2020 của chúng tôi – với NIM hợp nhất đạt 4,72% so với dự báo của chúng tôi năm 2020 là 4,74%. Chi phí dự phòng tiếp tục giảm trong quý 4/2020 với chi phí dự phòng trên khoản vay gộp đạt 2,05% (+10 điểm cơ bản YoY), giảm từ mức đỉnh trong quý 1/2020 là 3,38%. Chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo lợi nhuận, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Tăng trưởng tín dụng 2020 đạt 22,9% YoY, đến từ (1) tăng trưởng khoản vay gộp 19,2% YoY và (2) mức tăng 88% YoY trong số dư trái phiếu. Số dư trái phiếu giảm nhẹ 0,8% so với quý trước (QoQ), phù hợp với dự báo của chúng tôi.
- Tăng trưởng cho vay ngân hàng mẹ đạt 18,8% YoY trong năm 2020 (+10,2% QoQ trong quý 4/2020). Tỷ trọng cho vay bán lẻ trong tổng dư nợ vay tăng lên 42,5% tính đến cuối 2020 so với 37,7% vào 6 tháng đầu 2020 và 38,8% vào cuối 2019. Dự nợ vay margin tại công ty con mảng môi giới chứng khoán tăng mạnh 53% YoY, đóng góp 1,4% cho dự nợ vay hợp nhất tính đến cuối 2020 (+0,3 điểm % YoY).
- Tăng trưởng cho vay tại MCredit (công ty con mảng tài chính tiêu dùng) quay trở lại đà tăng trưởng tích cực trong quý 4/2020 (+27% QoQ). Dư nợ vay của MCredit vào cuối năm 2020 đạt 10,2 nghìn tỷ đồng (+18,9% YoY), đóng góp 3,4% dư nợ vay hợp nhất (không đổi so với cuối 2019).
- Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) tăng trong quý 4 do chi phí nhân viên, phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi và tỷ lệ CIR cuối năm 2020 đạt 38,6% (-0,8 điểm % và +1,3 điểm % so với 9 tháng 2020).
- Chất lượng tín dụng được kiểm soát với tỷ lệ nợ xấu ở mức 1,09% tính đến cuối 2020 (-7 điểm cơ bản YoY). Chúng tôi không nhận thấy các thay đổi đáng kể trong tỷ lệ nợ nhóm 2 và lãi dự thu.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: MBB