Báo cáo cập nhật
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 29/10/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi kỳ vọng cầu tín dụng sẽ tiếp tục tăng cao vào các tháng cuối năm, do đó, tổng cho vay năm nay có khả năng sẽ tăng lên khoảng 11,8% từ mức 7,3% trong 9 tháng đầu năm. Nếu tăng cả trái phiếu doanh nghiệp, tín dụng năm nay được kỳ vọng tăng đến 16,7% so với 2019 (từ mức 11,8% trong 9 tháng cuối năm).
- Vị thế thanh khoản được cải thiện là điểm đáng chú ý nhất trong báo cáo quý 3, với tỷ lệ tiền gửi trên tổng vốn huy động hồi phục từ mức 73,2% quý trước lên 84,5%.
- Việc đẩy mạnh trái phiếu doanh nghiệp không chỉ bù đắp lại tăng trưởng cho vay thấp, mà còn giúp tăng lợi suất đầu tư. Nhờ vậy, suất sinh lời tài sản bình quân năm nay được chúng tôi kỳ vọng ở mức 8,125% (chỉ giảm 65 điểm cơ bản so với 2019). Trong khi đó, chi phí sử dụng vốn bình quân được kỳ vọng sẽ giảm 105 điểm cơ bản xuống còn 4,28%. Tổng hợp lại, NIM năm 2020 có thể chỉ giảm nhẹ 9 điểm cơ bản xuống lên mức 4,99%. Với mức NIM kỳ vọng, chúng tôi ước tính thu nhập lãi thuần quý 4 sẽ tăng 7,4% so với cùng kỳ, và mức tăng cả năm vào khoảng 9,8%.
- Thu nhập ròng từ phí lũy kế 9 tháng tăng 7,5% so với cùng kỳ, kỳ vọng cả năm tăng 7,8%.
- Mức giá hợp lý Cổ phiếu MBB là 18.400 đồng, tương ứng với mức định giá P/B là 1,05x. Do yêu cầu gia tăng lớp vốn đệm đảm bảo tiêu chuẩn an toàn vốn, mức ROE trung bình 5 năm tới được chúng tôi kỳ vọng là 15,8%, tương đương với mức bình quân của giai đoạn 5 năm trước đó 2016-2020F.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: MBB