DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu MBB – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32.900đ

Lượt xem: 2,328 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 6,2% đạt 32.900 đồng/CP và giữ khuyến nghị MUA dành cho Ngân hàng TMCP Quân đội Việt Nam (Cổ phiếu MBB) với tổng mức sinh lời dự phóng 55,5%, khi nâng dự báo lợi nhuận các năm 2019/2020/2021/2023 thêm lần lượt 3,2%/0,1%/1,3%/7,0%/11,9%.

Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 22/05/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 22/05/2019. Nguồn: AmiBroker

Thu nhập ròng dự phóng 2019 của chúng tôi là 7,6 nghìn tỷ đồng (+23% YoY), chủ yếu do điều chỉnh giảm chi phí dự phòng.

Chúng tôi giả định việc phát hành 10% vốn thực hiện trong nửa cuối 2019, giúp MBB có dư địa để duy trì tăng trưởng trong trung hạn. Chúng tôi duy trì tăng trưởng cho vay dự phóng 2019 là 15% YoY, với giả định tăng trưởng cho vay bán lẻ là 25%. Chúng tôi kỳ vọng tỷ trọng cho vay bán lẻ sẽ tăng lên 41% (so với 37,7% trong năm 2018). Tuy nhiên, chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng với NIM đạt 4,54% trong năm 2019, do chi phí huy động tăng khi tỷ lệ CASA giảm.

Diễn biến tăng vốn mới dự kiến được thực hiện vào cuối năm 2019, qua đó chúng tôi chuẩn hóa ROE 2019 dự phóng của MBB đạt 22%. Dự phóng ROE chuẩn hóa 2019 của chúng tôi cho MBB cao hơn trung vị các ngân hàng khác là 18%. ROE của MBB ghi nhận sự cải thiện từ 12% (2016) lên 20% (2018). Theo quan điểm của chúng tôi, với nền tảng cơ bản mạnh mẽ, định giá của MBB là khá hấp dẫn với P/B dự phóng 2019 đạt 1,2 lần so với trung vị ngành là 1,3 lần.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý