Dự phòng chậm lại trong quý 2, phù hợp dự báo của chúng tôi – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 30/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- Ngân hàng TMCP Quân đội (Cổ phiếu MBB) công bố KQKD hợp nhất 6 tháng 2020 với LN ròng tổng 4,2 nghìn tỷ đồng (+6,1% YoY), hoàn thành 59% dự báo 2020 của chúng tôi. Thu nhập lãi ròng (NII) và tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đã tăng lần lượt 9,3% và 11,2% YoY, đạt lần lượt 49% và 51% dự báo 2020 của chúng tôi. Chi phí dự phòng chững lại trong quý 2/2020 sau khi chi phí tín dụng tăng mạnh tại MCredit (công ty con mảng TCTD) trong quý 1. Chi phí dự phòng 2020 hoàn thành 48% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo lợi nhuận hiện tại và/hoặc giá mục tiêu của chúng tôi, dù cần đánh giá chi tiết hơn.
- Tăng trưởng tín dụng hợp nhất 6 tháng đầu năm 2020 đạt 7,5% YTD, đến từ (1) tăng trưởng khoản vay gộp 4,4% YTD và (2) mức tăng số dư trái phiếu doanh nghiệp 61% YTD. Ngân hàng khoản vay của ngân hàng mẽ là 5,0% YTD, tỷ trọng dư nợ bán lẻ trong khoản vay gộp của ngân hàng mẹ giảm còn 37,7% tính đến hết 6 tháng đầu năm 2020 so với mức 38,8% tính đến cuối năm 2019.
- Ước tính của chúng tôi cho dư nợ vay của MCredit trong 6 tháng 2020 là 7,9 nghìn tỷ đồng (- 8,0% YTD), đóng góp 3,0% cho dự nợ vay hợp nhất so với 3,4% tính đến cuối năm 2019. Ban lãnh đạo chia sẻ rằng MCredit đã điều chỉnh mô hình kinh doanh trong 6 tháng 2020 với tỷ trọng tiền mặt giảm còn 40% trong dư nợ vay tài chính tiêu dùng tính đến cuối 6 tháng 2020 so với 80% trong năm 2019; ngoài ra, tỷ trọng vay mua thiết bị điện máy tăng lên khoản 60%.
- Tỷ lệ nợ xấu đạt 1,37% (+11 điểm cơ bản YoY), nhưng tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 giảm lần lượt 25 điểm cơ bản và 43 điểm cơ bản so với quý 1/2020.
- Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) trong 6 tháng 2020 giảm 3 điểm % YoY khi chi phí từ HĐKD (OPEX) tăng nhẹ 2,6% YoY so với tăng trưởng TOI 11,2%. Như đã được chia sẻ tại ĐHCĐ thường niên, ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ CIR sẽ giảm 1 đến 2 điểm % trong năm 2020 so với 2019.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: MBB