Chúng tôi nhận thấy MBB đang gặp áp lực khi dịch Covid-19 diễn ra cùng lúc với các kế hoạch tái cơ cấu các khoản vay tại ngân hàng mẹ và MCredit – vốn bắt đầu từ trước khi có dịch – khiến cho tình hình chung trở nên khó khăn hơn. Điều này gây ảnh hưởng khá nhiều đến triển vọng ngắn hạn của kết quả kinh doanh hợp nhất. Nhiều khả năng MBB sẽ duy trì kết quả lợi nhuận khiêm tốn trong năm 2020 để ưu tiên xử lý tiếp việc tái cơ cấu và đối phó với ảnh hưởng của dịch, cùng với đó xây dựng những nền tảng tốt hơn để phục hồi tăng trưởng từ những năm sau.
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 02/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu MBB đặt mục tiêu lợi nhuận năm 2020 ở mức 9.032 tỷ đồng (-10% YoY), khá khiêm tốn khi so với các ngân hàng khác (Hình 1). Ước tính kết quả 6 tháng đầu năm có giảm so với cùng kỳ nhưng giảm chưa đến 10%. MBB cho rằng nếu tình hình kinh tế hồi phục tốt, ngân hàng có thể hướng tới duy trì lợi nhuận tương đương so với năm 2019.
- Cho năm tài chính 2019, MBB có kế hoạch trả 15% cổ tức cổ phiếu. Theo đó, vốn điều lệ dự kiến tăng lên gần 28 ngàn tỷ, chỉ sau BID, VCB, CTG, TCB và Agribank. Ngân hàng cũng có kế hoạch phân phối 25,6 triệu cổ phiếu quỹ cho các cổ đông hiện hữu. Đây là toàn bộ cổ phiếu quỹ còn lại chưa được bán trong đợt phát hành riêng lẻ vào đầu năm nay do mức giá thấp hơn kỳ vọng.
- Cổ phiếu MBB hiện đang giao dịch ở mức 16.900 đồng, tương đương với mức PB là 1,0 lần, khá thấp so với mức trung bình ngành. Tuy nhiên, với những khó khăn hiện tại và dự báo kết quả khiêm tốn trong quý 2, chúng tôi khuyến nghị tiếp tục theo dõi hoạt động của MBB trong thời gian tới. Chúng tôi sẽ đưa ra các phân tích chi tiết hơn khi có BCTC quý 2.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: MBB