Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2022
LPB đã công bố lợi nhuận thuần Q2/2022 đạt 1.435 tỷ đồng (tăng 93,7% so với cùng kỳ) với tổng thu nhập HĐ (tăng 55% so với cùng kỳ) tăng mạnh, chi phí HĐ (tăng 22,7% so với cùng kỳ) tăng vừa phải và chi phí dự phòng (tăng 57% so với cùng kỳ) tăng đáng kể.
Đồ thị cổ phiếu LPB phiên giao dịch ngày 01/08/2022. Nguồn: AmiBroker
Lợi nhuận thuần 6 tháng đầu năm đạt 2.855 tỷ đồng (tăng 76,5% so với cùng kỳ), bằng 70% dự báo của HSC cho cả năm 2022 và vượt kỳ vọng.
Tăng trưởng tín dụng tăng tốc
Sau khi khởi đầu chậm chạp trong Q1/2022 (giảm 0,6% so với quý trước), tổng tín dụng đã tăng tốc (tăng 9,2% so với quý trước) trong Q2/2022 và tăng 8,6% so với đầu năm. Tăng trưởng tín dụng trong Q2/2022 cao hơn một chút so với Q2/2021 (tăng 8,1% so với đầu năm) và Q2/2020 (tăng 8,2% so với đầu năm). Đáng chú ý là LPB đã không còn TPDN trong Q2/2022 từ chỉ 19 tỷ đồng trong Q1/2022.
Về mặt huy động, tổng vốn huy động tăng 2,6% so với đầu năm đạt 270 nghìn tỷ đồng, trong đó tiền gửi khách hàng tăng 3,1% so với đầu năm, giấy tờ có giá tăng 5,7% so với đầu năm trong khi vay liên ngân hàng giảm 1,4% so với đầu năm.
Bảng 1: KQKD Q2/2022 và 6T/2022, LPB 
Tỷ lệ NIM gần như giữ nguyên
So với quý trước, tỷ lệ NIM, lợi suất gộp và chi phí huy động gần như không thay đổi trong Q2/2022. So với đầu năm, tỷ lệ NIM tăng đáng kể 58 điểm cơ bản đạt 4,31% nhờ chi phí huy động giảm (giảm 57 điểm cơ bản); chủ yếu rơi vào Q1/2022.
Điểm đáng chú ý là chi phí huy động từ tiền gửi khách hàng giảm mặc dù tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn tại thời điểm cuối Q2/2022 vẫn giữ ở 7,7%; thấp hơn đáng kể so với mức 10% tại thời điểm cuối năm 2021. LPB là một trong những NHTM tư nhân có tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn thấp nhất. LPB không có áp lực huy động vì hệ số LDR thấp, và HSC cho rằng đây là nguyên nhân chính giúp chi phí huy động của LPB đi ngược xu hướng chung của ngành. Chúng tôi cho rằng tác động từ nhân tố này có thể giảm xuống trong nửa cuối năm 2022 khi tăng trưởng tiền gửi tăng tốc.
Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh nhờ lãi thuần HĐ dịch vụ và lãi không thường xuyên
Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh trong quý, tăng 196% so với cùng kỳ đạt 727 tỷ đồng. Điều này là nhờ lãi thuần HĐ dịch vụ (tăng 32,7%) và 356 tỷ đồng lãi không thường xuyên từ bán chứng khoán đầu tư (trong đó chủ yếu là lãi từ bán 32,8 triệu cổ phiếu STB).
Ngoài ra, lãi thuần HĐ kinh doanh ngoại hối đạt 52 tỷ đồng và thu nhập khác đạt 15 tỷ đồng trong Q2/2022. Với kết quả khả quan, thu nhập ngoài lãi đã đóng góp 19,3% vào tổng thu nhập HĐ Q2/2022 (Q1/2022: 11,8%).
Chi phí HĐ được kiểm soát tốt
Chi phí HĐ Q2/2022 là 1.342 tỷ đồng (tăng 22,7% so với cùng kỳ) và 6 tháng đầu năm 2022 là 2.495 tỷ đồng (tăng 17,6% so với cùng kỳ), chủ yếu vì chi phí nhân viên tăng (tăng 31,8% so với cùng kỳ trong Q2/2022 và tăng 28,5% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2022). Nhờ tổng thu nhập HĐ tăng mạnh, hệ số CIR Q2/2022 của LPB giảm đáng kể xuống còn 35,5% từ 50,6% tại thời điểm cuối năm 2021 và tương đương các NHTM trong danh sách khuyến nghị của HSC.
Chất lượng tài sản
Tỷ lệ nợ xấu của LPB giảm nhẹ xuống còn 1,4% từ 1,42% tại thời điểm cuối Q1/2022 nhưng vẫn cao hơn một chút so so với mức 1,33% tại thời điểm cuối năm 2021. Trong khi đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 tăng lên 1,26% từ 1,03% tại thời điểm cuối Q1/2022 và 0,79% tại thời điểm cuối Q4/2021.
Chi phí dự phòng Q2/2022 tăng mạnh 57% so với cùng kỳ lên 637 tỷ đồng, theo đó chi phí tín dụng theo năm là 1,17% (so với 0,69% trong năm 2021).
Hệ số LLR tăng lên 121,3% từ 114,2% tại thời điểm cuối Q4/2021
Số dư lãi dự thu của Cổ phiếu LPB tiếp tục giảm 41% so với cùng kỳ xuống còn 3.882 tỷ đồng, bằng 1,3% tổng tài sản sinh lãi, giảm từ mức 2% tại thời điểm cuối năm 2021 và tương đương với bình quân ngành.
HSC đang xem xét lại dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị
LPB hiện có P/B dự phóng năm 2022 là 0,82 lần; chiết khấu 25% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân là 1,09 lần. HSC đang xem xét lại dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.